由于股市泡沫破裂和能源价格暴涨等原因，美国经济从２０００年下半年开始进入疲软状态。而去年的“９·１１”恐怖袭击事件彻底击碎了美国经济“软着陆”之梦。负责裁定美国经济衰退起止时间的全国经济研究所去年１１月份作出裁决，美国经济从去年３月进入了战后第１０次衰退。

　　最近１０多天公布的一系列经济指标显示，美国经济在明显好转。商务部２月底将去年第四季度的经济增长率从原先公布的０．２％上调到了１．４％。这意味着这次经济衰退期间国内生产总值只有去年第三季度出现了下滑。供应经理研究所编制的反映美国制造业活动的指数２月份上升到了５４．７点。这是自２０００年７月份以来该指数首次超过５０点――收缩还是扩大的分界点，显示制造业正在走出衰退的泥潭。今年头两个月失业率下降了０．３个百分点。２月份全国共增加了６．６万个就业岗位，为过去７个月来的首次增加。此外，１月份个人消费开支和个人收入、建筑开支、工厂订货和发货情况以及消费信贷等其它多项经济指标也都显示经济形势在好转。

　　美国经济好转的势头显然出乎大多数经济学家的预料。仅仅一个月前，经济学家们还预计今年上半年美国经济增长率将不到１％。目前他们已将增长预测上调到了３－４％。虽然这仍然明显低于以往经济复苏的速度，但正如格林斯潘所说，在过去两年股票价格发生如此严重的下跌和遭受“９·１１”恐怖袭击这种空前打击的情况下，即使美国经济温和复苏，也是一项了不起的成就。

　　这次经济衰退的一个显著特点是，衰退程度特别轻微。根据目前的统计结果，这次衰退期间实际国内生产总值仅下降了０．３％，低于１９６９－１９７０年衰退期间的０．６％，为战后最轻微的一次衰退。衰退造成的失业情况也不是十分严重。自去年３月份衰退以来，失业率最高时达到５．８％，而上一次经济衰退期间失业率达到７．８％。

　　这一新的现象既是美国经济政策调整的结果，也是美国经济结构性变化的产物。在经济疲软不断加重的情况下，美联储去年１月份开始降低利率，１年内总共降息１１次，总降幅达４．７５个百分点，使联邦基金利率跌到了４０多年来的最低点。这可能是美联储历史上第一次在经济衰退开始之前就采取了降息措施，而且降息幅度之大也属罕见。布什政府从去年５月份开始实施１０年内总额达１．３５万亿美元的大规模减税计划。“９·１１”事件后，国会迅速通过了反恐和经济重建计划以及援助航空业的计划。布什本月９日又签署了一项重点为援助失业工人和为企业减税的新的经济刺激计划。这些政策措施大大缓解了衰退的程度，并为经济复苏打下了基础。

　　与政策调整同样重要的是，由信息技术革命和政府放松经济管制带来的经济结构性变化大大增强了美国经济的活力。一方面，信息技术革命带来了美国劳动生产率的大幅度提高，同时使企业管理人员能够掌握市场变化的实时信息，并迅速作出反应；另一方面，过去２０多年来美国政府大幅度放松了对能源、运输和金融等一系列行业的管制，从而大大提高了美国经济的灵活性，使得整个经济能够坦然应对诸如安然这样的巨型公司垮台所造成的冲击。

　　但美国经济复苏才刚刚开始。包括格林斯潘在内，大多数经济学家预计这次经济复苏的势头不会像以前那样强劲。一些悲观的经济学家甚至担心，由于家庭和企业债务负担加重、外贸逆差仍然巨大以及住房市场泡沫可能破裂等因素，美国经济有可能会出现“二次下跌”，即经济在短期复苏后再次下跌。这种“熊派”观点显然也不能完全忽视。