Bankgesellschaft Berlin分析师尼奇表示，"ECB已出人意料地显示出倾向紧缩货币的立场，目前讨论的是会否于近期内升息。" "我们认为ECB将在9月初升息。届时经济成长的强度将足以因应较高的利率。" 利率期货市场的发展远较臆测货币政策将紧缩的分析师更为积极。期货价格目前暗示ECB将在6月开始升息，而2002年底前指标利率将进一步升至4.25%。

最新调查预测中值显示，年底时利率预估在3.75%，明年第一季将续升至4.00%，第二季则调升至4.25%，接下来则无进一步的变动。

ECB不急于升息。通膨最近一次低于2%的通膨上限是在2000年5月时，而今年初时ECB已预估通膨很快将再跌落2.0%的目标。但ECB在5月央行月报中并未有透露相关讯息，且ECB副总裁诺亚在5月12日表示，通膨率预期下滑受到今年油价劲扬及服务业收取费用上升而有所延后。

诺亚称，“如果这些现象持续，今年平均通膨率将略高于预期”。 分析师也曾表示薪资协议可能成为疑虑，不过德国工程工会已达成今明两年平均加薪约3.5%的协议，其所引发的通膨不足以令ECB立即采取行动。

Rabobank的一分析师则指出，“欧元区目前的通膨仍然相对偏高”。下降的幅度不如先前预期。 他亦称，“但我们认为ECB可能还要再等一阵子才会升息”。“ 伦敦美林(Merrill Lynch)的分析师狄恩则预估至少在10月之前不会升息。她表示，"最近的数据显示经济复苏略为停滞，所以我们不认为会立即升息”。