现在最令人担心的是美国经济真的如陈功所预测的那样，这是一个短周期，人们还没有清楚感受到它的经济活力，这个增长周期却已经结束了。如果真的是这样，那对中国的影响就大了。因为美国是中国最主要出口国家，对美出口占中国全部出口总量20%以上，要是按美国的统计，包括转口贸易部分，还要多，可达到30%。在谈判上，我们往往不承认有这么多的出口，这可以理解，但如果考虑美国经济与中国经济的关系，则不能不按照30%去考虑。

　　唯一可以自慰的是，美国经济下滑对中国出口还稍好一点，因为中国出口的一般用品恰恰是美国老百姓在收入下降时所偏好的。但问题是，出口不利，进口也有忧虑。可以预料，中国的进口将承受交易成本上升的额外费用。而出口不易、进口成本上升，到美国去融资的困难也将陡然加大。如果有人还不明白美国经济一旦下滑将对中国产生的重大影响，那么通过这些逻辑关系就可以清楚了。

　　最近，大摩的分析师表示说，美元疲软对中国有利，其实可以相信，这是从资本流动角度说的，但问题是资本流动并不代表中国可以因此经济受益，这是两个不同性质的问题。事实上，更多的时候，资本还没有来到中国，美国经济却开始向好了。因此在整体经济周期上，过多地考虑资本受益是缺乏理智的。