易纲指出，物价下降的原因有四点，一是整个市场供过于求。在国家经贸委调查的600种市场商品中，86%的商品供过于求，供求平衡的只占13.7%，竞争加剧直接阻碍物价上升。二是技术进步使商品的相对成本降低，计算机、家电、通讯设备技术方面的进步使其价格下降得相当快。三是中国加入世界贸易组织，使中国下调了5000多种关税，进口产品有竞争力的价格直接带动了中国物价的下降。四是居民收入的差距有所扩大。

　　易纲认为，这一轮物价下降有一个明显的特点，即价格调整的参照物是国际价格，说明我们的价格正在与国际接轨。

　　易纲表示，物价下降产生了通货紧缩的预期，引起了实际债务的增加，影响了企业的利润，不利于企业的经营。另外，物价下降会使消费者推迟消费，也会引起投资者推迟投资。

　　易纲认为，中国虽然发生了物价下降，但是货币供应量一直没有下降，经济一直在增长，“所以，我一直坚持用通货紧缩的压力或者通货紧缩的趋势，来描述中国面临的经济形势，而不赞成说中国已经发生了通货紧缩”。