黄灌球表示，中国制造业的发展已成为近期证券界讨论的焦点。法国巴黎百富勤早就进行过深入研究，发表了题为《中国，崛起的制造业强国》的分析报告。他认为，国际投资者虽对中国制造企业的股价表现不太满意，但比较愿意接受中国新一代从事制造业的民营企业。国际投资者在相当程度上接受中国将成为制造业大国的概念，并认为这是大势所趋，关键是要找拥有比较优势的中国企业上市。经过２０年的工业化发展，中国已成为世界制造业大国，在全球排名第四。从资本市场的角度而言，黄灌球认为，中国内地制造业的发展与香港证券市场的发展将是相辅相成的。需求创造供应，香港资本市场将受惠于中国制造业的发展。一年前他曾在内地寻找盈利亿元以上的有潜力上市的公司，可选择的并不多，但今年这类企业已明显增加。他预计未来香港资本市场将因内地企业上市而活跃。这一趋势已初见端倪，近期中国内地各类企业到港上市的数目已明显增加。

　　根据法国巴黎百富勤的研究分析，中国制造企业在低档次产品生产上过度竞争，使股本回报率仅为７％左右。人员过剩造成中国劳动生产率低下，劳动生产率仅为全球三大制造业强国的５％至１０％。黄灌球认为，外界对中国成为制造业大国的说法有误解，以为中国制造业拥有的优势是廉价劳工。其实中国在制造业领域确实有优势，而且是技术人才的优势。中国内地工程师的薪金只是香港的１／１０，日本的１／２０；从中国的人口结构而言，中国的人口素质在急速提高。中国目前有５０００万人拥有大学或大学以上学历，相当于总人口的３．６％，同时这方面每年新增１８０万至２００万人。黄灌球说，制造业的发展关键取决于产业的升级。从过去的５至１０年的工业发展看来，中国产业也在急速升级。数据显示，中国产品的技术含量在不断上升。

　　根据百富勤的研究，从１９９５年至２０００年，中国制造业发展最快的三个行业是电子通讯设备、机械设备和制药，这反映中国制造业正向技术密集型转移。其中，电子及通讯设备占去年工业增加值９．３％。百富勤的研究报告认为，中国加入世贸组织后，决心利用自己的比较优势，发展成为全球的制造业中心。在中国加快产业结构调整，兼并收购过程中，可提供无限的投资机会。