从宏观面来看，年初的行情其实是在全球经济还没有明显转暖的情况下发动的。在这种情况下，行情上涨过程中来自各方面尤其是用胶企业的压力特别大，这点我们可以从沪胶年初行情启动前小幅盘升的情况看出沪胶多头谨慎的心态。而目前的行情则是在全球经济已经呈现出复苏迹象后展开的，沪胶主力在行情发动之初即采用了逼空的操作手法，在一些关键阻力位上都是一跃而过，没有给中小投资者逢低介入的时机。这说明沪胶多头主力对行情最终的目标看得较高，所以采取了股市中拉抬式的建仓手法。

从天然橡胶自身的供需情况看，年初行情与目前行情均处在供需紧张的状况下。但年初的紧张更大程度上是因为12月至3月底停割期所造成的，而目前的供需紧张则主要是消费需求的大幅增长所导致的。对此我们可以从海南橡胶批发中心2月24日和10月13日两天的挂单情况看出。附表是2月24日和10月13日两天基本情况对照表。从表中可以看出，2月24日由于仍然处在停割期，海南橡胶批发中心各类橡胶的挂单总量远小于10月13日，但从挂单的成交率来看，即使在目前橡胶割胶高峰的末段，成交率仍然达到90.69%。而在天然橡胶较缺的2月，成交率也只有77.03%，这说明当时的需求明显较弱。

从这两天现货情况看，2月时由于处在停割期，天然橡胶现货价海口为15700元，而到了10月13日，现货价只有14041元。这主要是虽然橡胶需求较紧，但由于处在割胶期，用胶企业在采购上较为主动，因此导致现货价较2月时低1600多元。这也说明年初的行情所面临的套利压力要小于目前的行情。以2月24日Ru0403的最高价计算，基差为1600多元；而按照10月14日Ru0403的最高价16155元计算，基差已经拉大到2114元。即使考虑到市场对行情后期的乐观因素，这个基差对于套利资金来说也相当可观。因此，虽然目前的行情有经济宏观转好的配合，但继续大幅上涨确实也面临着较大的套利压力。

市场对沪胶行情后期的看多，还可以从两个时期时沪胶的总持仓量中看出。2月24日时沪胶的总持仓为149698手，而10月13日时的总持仓则达到195610手，增加了30%多。这反映了目前做多的力量相对较大。

综合考虑可以看出，虽然目前沪胶多头仍然牛气十足，但从来自于套利方面的压力看，市场有可能在近日出现一次较大的震荡。至于此次震荡能否形成一个重要的高点，将主要取决于周边市场的发展和国内政策面的新动向。