当前橡胶期货行情的季节性特性，使其不具备转势条件，原因如下：

一是国内市场方面，在进入11月份之后，随着时间推移，国内主产区海南、云南两大垦区已经进入割胶淡季，12月份下旬云南、海南产区将全线停割，进入11月份后每日可生产的标准五号胶大大减少。一般情况下，7、8月份旺季时期每天可割胶1600吨（其中海南1000吨、云南600吨）；而进入11月份之后，将减少至每天800吨（其中海南500吨，云南300吨）。可供应资源的减少，使供需矛盾将进一步凸现。目前海南、云南两大垦区电子商务中心市场，随着现货胶价突破15000元/吨，在10月份每日挂单基本都被采购；而进入11月份之后，随着胶价站稳15000元/吨，经过多日成交后，目前胶价已被市场认可与逐渐接受。许多人认为，海南、云南两大垦区的标准五号胶，基本是被现货商采购卖到期货市场中，事实上这种观点与事实有所背离。笔者从海南农垦电子商务中心信息部了解到，在10月份的采购中，企业会员完成其中80%采购，只有少数胶源流到现货商手中。企业采购标准五号胶也是在胶价持续不断走高的背景下，在屡次错过前期低位买入之后，一种不得不实施的原料采购计划；否则一旦进入停割期后，只能购买国际市场价位更高的20号标胶与三号烟片。

二是国际市场，与国内不同的是，进入10月份后，国际市场东南亚产区迎来割胶旺季。但今年天公不做美，雨季洪水频繁。自4月份以来，东南亚市场现货胶价由于需求旺盛而持续走高。在国际胶价持续位于1400美元/吨以上价位，在配额还未下放的背景下，如果按照这一价位进行采购，运抵国内将折合人民币17500元/吨以上。即使配额下发，而11月份国际市场的供应情况将更糟糕，主产区南部的洪水灾害，影响的不仅仅是短期内割胶，而是将部分主要胶林摧毁。在需求方面，今年从9月份欧美加工企业开工之后，米其林、固特异、普林斯通三大轮胎企业几乎垄断了泰国等国际市场胶源。在供给资源有限的情形下，不惜以不断抬高原料采购报价来保证其原料使用。其他一些轮胎企业，包括中国的一些大型用胶企业，只能在犹豫中望着胶价不断走高而错过采购良机。但是，对于中国一些轮胎企业而言，尤其是大型轮胎企业，要想不停产只能购买原料。因此，一旦中国下发配额后，国际胶价在目前基础上仍将上一台阶。

对于东京胶走势，在市场主力机构资金的掌控下，正以极为激烈的巨幅震荡上行。创历史新高的持仓水平，以及完好的上升趋势，使日胶在冲破150日圆/公斤大关之后，正在拓展开上涨空间，后市将有望冲击186日圆/公斤历史新高。

三是投机与套期保值构成了沪胶期货市场的参与主体，排列在空头阵营中的现货商目前处境比较尴尬。其中大部分是以套利为主，就是买海南琼胶、抛上海沪胶。但随着海南橡胶中心批发市场“琼胶事件”的发生，其在琼胶市场接货的计划化为泡影。因此，其在沪胶期货市场建立的等量空头头寸只能平仓，这样对于市场多头主力而言，将大大减轻交割压力。从盘面上我们不难发现，在进入割胶淡季之后，滞留于RU401、RU403、RU405上的空头，将不得不面临减仓压力，否则按照持仓头寸备货的可能性将非常小。

因此笔者认为，在经过连续两个交易日的大幅度回调之后，前期的超买状态已经得到修复，沪胶期货行情将重拾升势。