欧盟委员会在欧元区经济评估报告中表示，欧元１２国实质有效汇率在截至２００３年２月的１２个月中上升约１３％。在报告发布的同时欧元兑美元已经触及四年高点。

欧盟委员会称，欧元的升值已经导致欧元区生产者成本增高竞争力削弱。但总体而言，欧元的升值应该受到欢迎。＂欧元升值已开始造成进口价格下降压力，但出口价格只是部分反应欧元的升值，显示出口商获利正被压缩。

欧盟委员会表示欧元走势的影响取决于造成升值的原因。如果美国大幅放宽货币政策造成欧元兑美元上涨１０％，欧元区国内生产总值（ＧＤＰ）将比欧元没有上涨情况下的ＧＤＰ低０．６个百分点。但如欧元升值是对以欧元计价的资产的需求增加造成的，将使欧元区ＧＤＰ比欧元未升值情况下略高约０．２个百分点。