从基本面看，海南橡胶交易中心各类橡胶挂单总量已经从3月26日（海南开割期为每年3月26日，云南开割期为每年4月1日）的每天259吨大幅递增到周二的3071吨（今年开割后的最大量），但中心成交量则未同步递增，相反从4月17日的最大量939吨递减到周一的290吨，说明几个月的停割期所导致的现货的紧缺压力已经得到部分释放，急需用胶的企业基本上已经在海南和云南农垦开割的初期通过该中心竞买到了所需要的橡胶，因此需求的压力在逐渐递减。而根据两地农垦的历史情况，开割期后的1-2个月左右出胶才达到高峰，因此市场显然预期现货的供给压力仍然没有释放完毕，橡胶期货目前仍然受到较大的现货利空影响。

从橡胶的主要加工企业即轮胎企业今年的生产来看，在家用轿车的强劲需求的拉动下，轮胎企业的产量继续大幅增加，例如贵州轮胎股份有限公司首季度产量和销量已经翻番，这还是在橡胶从年初以来上涨了50%多的背景下出现的。这说明尽管天然橡胶的价格在大幅上涨，但轮胎需求增加所可能带来的总利润的增加仍然刺激轮胎企业在扩大生产，因此从橡胶的需求方面来看，受价格的影响没有市场想象的那么大。近期需求的减少主要还是用胶企业对海南和云南农垦天胶开割后持短期观望心理所导致的，这点可以从海南橡胶交易中心各类橡胶的挂单总量稳步递增，而竞买成功的各类橡胶总量在初期猛增后快速减少的情况明显看出。

但从沪胶的波动周期来看，目前确实处在一个重要的低点周期附近。我们注意到沪胶主力合约Ru0307今年1月24日前后曾经形成一个明显的低点震荡平台，从1月24日运行到周二，基本上达到了3个月的循环周期。根据江恩循环周期理论，从一个重要的低点或高点运行3个月或3个月的整倍数，均是可能形成中级低点或高点的周期点。因此，从周期的角度看，沪胶目前正在震荡筑底的过程中。

沪胶周二周三的犹豫上攻正是天然橡胶基本面和沪胶波动周期的技术面矛盾的结果，但从沪胶前期大幅下跌导致严重超卖的情况看，沪胶周四继续反弹的可能性较大。而从沪胶主力合约已经形成的上升周期来看，后市仍然有10-15天的震荡盘升期。从期市“缺口必补”的谚语来看，后市反弹的高点可谨慎看高到4月7日所形成的缺口之间。由于2月18日沪胶曾经在高位大幅震荡形成一个局部高点，因此从该日运行3个月后的5月18日前后将可能形成此次反弹的一个明显高点。