作为可以为橡胶相关行业提供风险管理的交易品种，期货价格的波动具有一定的合理性，它可以使套期保值者顺利转嫁现货交易的风险。但是由于交易制度的原因，市场出现不正常的现象，具体表现在期货价格频繁出现涨、跌停板，每日成交量远大于持仓量，过度投机严重。据统计，自2002年10月起，天胶期货有五分之一的交易日达到或封住涨、跌停板，而同期的国际市场出现同类情况的概率在二十分之一以下。很明显上海商品交易所的天然橡胶涨跌停板幅度设计过小，这一设计的直接后果是投资者很难在交易中保持理性，交易的自持能力下降，导致交易所、期货经纪公司的风险管理难度加大，以致于引起政府监管部门的重视。如果能够在交易制度上作一定的修改，扩大涨跌停板和提高结算保证金，则可以使天然橡胶期货品种的交易趋于理性，发挥期货市场承担整个橡胶相关行业的价格发现、风险管理作用，减少期货市场对国民经济的负面影响。

　　因此有必要对现有的合约设计做出修改，以适应期货市场交易，满足套期保值者规避风险及投资者理性交易的需要。修改建议如下：(一)风险控制管理办法中的涨跌停板制度。将现有的涨跌停板为上一日结算价的正负3％修改为正负5％，结算基础保证金从5%提高到8％。涨跌停板扩大的理论依据是保持交易的顺畅，使市场参与者可以进行无障碍交易。投资者可以根据市场行情走势更谨慎的投入交易，促进期货市场理性投资者队伍壮大，使期货市场更好地服务于国民经济建设。从期货交易实务方面，部分投资者为了达到次日交易价格波动幅度扩大的目的，不惜封住涨跌停板，以利用交易规则换取次日6%的涨跌幅度；而交易保证金仅增长到7%，使得交易所和期货经纪公司控制风险的难度加大，被迫频繁提高客户结算保证金，助长了投资者的非理性操作。涨跌停板扩大会减少投资者的过渡恐慌，期货经纪公司和交易所的风险控管也可以有效进行。事实上，多数期货经纪公司已经将天然橡胶的交易保证金提高到8%-10%，以控制客户“穿仓”风险。因此，扩大涨跌停板幅度和结算基础保证金幅度，不会减少客户的交易量，也不会降低天然橡胶的活跃程度。国外商品期货交易品种的涨跌停板，不论采用固定数额还是商品价格比例法，大都根据品种的交易特性幅度在标的额的3%-15%的范围之内。提高天然橡胶期货品种的涨跌停板，符合国际惯例，便于与国际期货市场接轨，减少区域市场的大户操纵引起的期货价格异动。

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