●近期全球石油价格难以下降，必将对美国经济回升造成较大的消极影响

随着伊拉克战争的结束，不少人都预言，战后美国经济的增长幅度可能进一步加快，不排除迅速增长的可能性。理由不外是，伊战后，美国私人消费会大幅增加，企业将进一步增加投资，还有，战后外部需求将带动美国经济增长。所有这些，都将导致美国经济在伊拉克战后的迅速增长。然而，以笔者看来，由于以下因素制约，美国经济在近期不大可能使其复苏步伐加快。

私人消费疲软

众所周知，在美国国内经济增长中，私人消费开支通常占美国ＧＤＰ的接近７０％。在以往经济增长幅度加大时期，因私人消费开支的迅速增长，导致美国经济的迅猛发展。这一点可以从上个世纪９０年代整整１０年的持续增长中得到证实。

据统计，在２０世纪９０年代的美国经济快速增长中，其私人消费开支增长速度平均达到１５％，在１９９６―２０００年美国经济快速增长时期，其私人消费开支增长幅度通常超过２０％。正是私人消费支出的大幅度增长，方导致９０年代美国经济长达１０年的持续增长。然而，自美国经济从２００１年春天步入缓慢复苏以来，其私人消费开支一直相当疲弱，特别是进入２００３年初以后尤其如此。据美国商务部统计，２００３年２月份美国消费者信心指数下挫１５个点，由１月份修正后的７８．８点下降到６４．０点。创下１９９３年１１月份以来的最低水平，２００３年３、４月份，美国消费者信心指数虽有轻微的回升，但同先前预期的数字相比，依然处于下降的态势。

美国消费者信心指数所以下挫，主要有三方面原因：一是经济不景气，股市低迷，挫伤了私人消费的积极性。人们把钱牢牢掌握在手中，不愿去消费，宁可采取观望的态度，也不想把钱白白打了水漂；二是家庭债务日益膨胀，据统计，自从２００１年以来，因美国股市一下子由牛市转入熊市，美国人白白损失了４万亿美元，结果，不少美国消费者因入不敷出，造成家庭债务不断攀升，最终导致私人消费的大大下降；三是由于联邦政府财政赤字的不断攀升（预计２００３年联邦政府财政赤字将达３５００亿美元，２００４年有可能达到４０００亿美元），势必导致银行长期利率的上升，从而造成美国家庭还债负担的日趋加重，也在较大程度上促使私人消费的下降。

公司投资放缓

一般来说，在美国国内生产总值增长中，企业投资占的份额为２０％以上，因此，企业投资状况如何，将对美国经济影响极大。如企业投资旺盛，那么，美国经济的后劲比较足，其增长幅度加快；若公司投资疲软，则美国经济后劲不足，增长幅度比较小。虽然美国企业首席执行官们希望股市回升，他们好增加新的投资设备。无奈，目前因复苏乏力，企业生产能力严重过剩，造成开工严重不足，这就在一定程度上限制了企业设备投资。根据统计，当前美国企业开工率大约只有７５％左右。公司因开工不足，企业生产能力没有得到充分的利用，势必导致企业投资放缓。出现这种情况的缘由主要是，美国制造业停滞造成的必然结果。

美国芝加哥采购经理人提供的指数显示，２００３年３月份美国中西部制造业活动急剧下降，证实美国制造业正在处于困境中。因制造业停滞，势必导致企业设备投资速度的渐缓；与此同时。美国高新技术企业因２０世纪９０年代后期投资严重过剩的结果，造成信息产业泡沫增多，这又在较大程度上成为企业不想进行投资的基本缘由。显而易见，在信息产业泡沫没有消除的情况，倘若再进行企业设备投资，无疑等于雪上加霜，对企业发展更加不利。这也成为抑制企业设备投资的一个缘由。

简言之，制造业活动萎缩，再加上高技术行业泡沫未消除，所有这些，都促使企业投资势头的大为放缓。

服务业衰退

不久前，美国供给管理协会依据调查指出，该部门的非生产活动指数从２００３年２月份的５３．９点下降到３月份的４７．９，即下降了６个百分点。这是该指数从２００２年１月份以来首次下降到低于５０点的水平。

大家都知道，在上个世纪９０年代美国经济１０年持续增长时期，服务业曾占据美国国内生产总值的３５％―３８％。服务业提供了美国就业人数的７０％以上。正是服务业就业机会的大幅度增加，方促使美国经济快速回升。而如今美国服务业陷入衰退，可以说是美国国内生产行业呈现颓势，美国商品与劳务出口下降以及全球经济萧条的必然结果。美国服务业出现衰退，对于美国经济增长来说不能不是个严重的打击。搞不好，美国经济出现再次衰退，也并非没有可能。

外部需求疲软

除了内部需求不振等原因外，美国的外部需求持续疲软也是其中的一个重要因素。当前，世界经济除了亚洲经济尚比较好外，其余地区都不怎么景气。尤其是全球三大经济体――美国、日本和欧盟经济目前都处于比较疲弱的状态。除了美国经济外，当今，日本经济一直被不良债权，尤其是通货紧缩所困扰。自从上个世纪８０年代后期日本因房地产虚假繁荣进而促使日本经济增长速度下滑以来，日本经济衰退已长达１０年之久。尽管２００２年下半年以来该国经济出现微弱回升，却始终未见日本经济呈现实质性好转。

在欧洲，这个地区的经济形势也不太妙，其中，作为欧盟火车头的德国经济更是不见好转。２００３年第四季度，德国经济已出现衰退势头，２００３年以来，该国经济实际上已陷入停滞膨胀之中。况且，从整个欧盟经济情况进行考察，鉴于德国经济疲软对欧盟经济所带来的负面影响，再加上这个地区增长速度放慢，金融活动收缩，所有这些，都可能导致整个欧盟经济深陷停滞膨胀泥潭中。而欧盟对通货紧缩的担心，无疑使这个地区的经济形势更加难以好转。

毋庸置疑，日本和欧盟经济疲软，促使上述国家和地区对美国商品与劳务出口呈现大幅减少，这反过来又将对美国经济增长造成负面影响，进而导致美国经济增长速度不得不放慢下来。

此外，因为石油输出国组织，即ＯＰＥＣ生产供不应求，全球原油需求上升以及相关国家石油库存的减少，这些也成为近期全球石油价格难以下降的重要成因。而石油价格难以出现大幅度下降，必将对美国经济迅速回升造成较大的消极影响。