在美国经济仍面临很多不利因素的情况下，市场普遍预期美联储将至少降息２５个基点

在世界经济不景气的大环境下，降息成为各国政府刺激经济增长的一个重要手段。分析师认为，经济萧条以来的降息趋势有望在本年内得以延续。而在目前的外汇市场上，息差已经成为决定各主要货币汇率走势的最关键因素之一。

欧元区

欧元区一季度的经济增长为零，德国、意大利、荷兰的经济都出现了负增长，而法国经济也仅略微增长了０．３％。德国央行长韦尔特克近日表示，今年欧元区的经济增长将达不到原先预期的０．７５％，可能只有０．３％。分析师认为，６月５日欧洲央行虽然降息５０个基点至２．０％，但欧元区经济仍没有见底的迹象，再加上欧元汇率居高不下，对出口部门造成了严重的冲击。为了刺激经济增长，并抑制欧元汇率过快上升，欧洲央行今年仍有可能再次降息５０个基点。但欧洲央行行长杜伊森贝赫一方面表示，欧元区比美国有更大的降息空间，另一方面他又称近期考虑降息问题为时尚早。分析师认为，近几个月欧元区利率将相对稳定，下次降息时间大约将在８月份或９月份。

美国

６月１７日公布的５月份美国消费者物价指数（ＣＰＩ）好于预期，与前月持平，剔除食品和能源的核心消费者物价指数增长０．３％，为２００２年８月份来的最大增幅，主要归因于饭店成本的大幅上涨。之前市场的预期为基本ＣＰＩ下降０．１％，核心ＣＰＩ上升０．１％。但这一数据能否继续好转还有待观察。

今年１至５月份，美国消费者物价指数季节性调整后年率为２．３％，去年同期为３．０％，核心消费者物价指数为１．１％，远低于去年同期的２．１％。通货膨胀放缓是促使美联储降息的主要原因之一。

另一方面失业率居高不下也是困扰美国经济的一个难题。虽然美国公司继续保持着较好的利润水平，股市也因此出现了上涨。但这一定程度上是美国企业压缩开支、减少雇佣的结果。目前美国的生产过剩还未得到消化，５月份工厂设备利用率持平于７４．３％，在这种情况下美国企业不愿意扩大投资，也就不能创造足够的就业机会，预计截至６月１５日当周首次申领失业金人数为４２．５万人，将连续１８周维持在４０万人以上。就业市场不景气将会严重伤害消费者信心。最近公布的密歇根大学６月份的初步消费者信心指数由５月份的９２．１下降至８７．２，远低于市场预期的９３。

在美国经济日前仍面临很多不利因素的情况下，市场普遍预期美联储仍将在６月２４至２５日的决策会议上至少降息２５个基点。美国目前的利率为１．２５％。

英国

英国一季度ＧＤＰ较之前的三个月微增０．２％，但较去年同期增长２．２％。英国国家经济社会研究院（ＮＩＥＳＲ）６月９日公布的数据显示，截至５月份的三个月，英国ＧＤＰ增长较之前三个月只增长了０．３％。

英格兰银行本月初决定维持利率不变，理由是该行认为英国经济在消费开支带动下，今年可望保持增长。５月份英国零售销售的增长速度较４月份上升。日前英国国家统计局公布的５月份不计入房屋贷款利息的零售物价，较去年同期上升２．９％，较４月份的数据为３．０％，比市场原先预测的３％低０．１个百分点。经济学家预计年内英国通胀率将回落到２％左右。这将有助于打消英国央行的降息顾虑。

有分析师认为，由于目前还看不到英国经济强劲反弹的迹象，未来英国央行有望降息２５个基点。英国目前的利率为３．７５％。

澳大利亚

澳大利亚２００３年一季度国内生产总值较前一季度增长了０．７％，较上年同期增长２．９％，经济表现尚可。但是６月６日，澳大利亚联储主席麦克法兰表示，澳大利亚内需虽保持强劲，但不断增加的住房空置率和下降的租金表明急速发展的房地产市场将要降温。另外，全球经济疲弱、国际需求减少令澳大利亚的外贸平衡开始出现危机。４月份季节调整后的经常账户赤字为３１．３亿澳元，比市场预期的２０亿澳元要多，其中出口下跌８％，贸易逆差创下新高。澳元的涨势对此起了推波助澜的作用。分析师预计，澳大利亚联储很有可能会在７月１日的决策会上降息５０个基点。澳大利亚目前的利率为４．７５％。

加拿大

加拿大经济近年总体表现良好，是七大工业国中惟一没有赤字忧虑的国家。加拿大经济在今年一季度增长０．６％，总体上与预期相吻合，国内需求持续强劲。为了遏制通货膨胀，加拿大中央银行今年曾经两度加息，使加元的利息上升到３．２５％。在６月３日的最近一次决策会议上，加拿大央行宣布将维持利率不变，以减轻由于“非典”疫情及世界经济整体不景气而给加拿大经济带来的负面影响。

加拿大４月份的消费者物价指数为３．０％，较前月的４．３％有较大下降。通货膨胀比预期的要低。从而减轻了降息的压力。加央行在最新的报告中并未表示未来仍有加息的需要。分析师认为加元利率将在目前的水平维持一段时间。