沪胶这两天走强的原因主要是几个方面共同作用的结果。

首先是直接反映现货压力的仓单量的减少。上期所指定交割库的仓单最高峰时是6月19日公布的数值，仓单达到142030吨，而从仓单的历史数据来看，仓单开始大幅增加的日期是6月5日，当期仓单大幅增加了21355吨，是前一周仓单增加数值6305吨的3倍多。从图形上看，主力合约Ru0309的反弹高点正好是6月6日，显示当日作空的空头资金主要为琼滇两地的橡胶贸易商。两者对照分析后，做空资金的实力和意图令市场散多不寒而栗，沪胶多头纷纷溃逃，导致沪胶的牛皮行情持续了一个多月。但6月26日以后连续四期的库存周报则显示仓单在缓慢流出，截止到7月17日的库存周报，已经减持了12650吨，减少了8.91%，这是沪胶逐渐走强的重要因素。而到了7月24日的库存周报，仓单更是大幅减少了15235吨，比前四周的减持量还大，这显然是沪胶周四开始突破行情的导火索。

其次，台风“天鹅”对海南的胶林和短期的产量都产生了一定的影响。据气象部门介绍，台风“天鹅”登陆时，台风中心的最大风力9级，风暴中心经过的市县有旋转风8级，其余市县有7级大风，这显然将对海南的胶林产生了一定的破坏，至少是对胶农的出工产生了较大的影响，因此短期来看，现货市场的供需会出现趋紧的情况，这对沪胶的压力明显减轻许多。

再次，天胶国际需求开始趋于旺盛，这可从泰胶价格近期节节走高反映出来。另外，在印度，当地的轮胎生产企业要求中止天胶的出口，以满足旺盛的国内市场也反映了国际市场天胶供应的紧张，这点不仅反映在泰胶的价格上面，也在东京胶上有所反映。这是沪胶近期走强的一个非常重要的因素。因为在多头主力暴炒了沪胶后，沪胶偏离国际胶价的上涨有可能给人主力再度入市炒作的联想。但在国际市场上天胶供给出现紧张的大背景下，沪胶上涨所可能引起的市场外的压力将大大减小，有利于多头主力的推高。

最后，一个非常重要的因素就是沪胶自身的波动周期也已经运行到一个非常重要的时间之窗内。以沪胶9月为例，从3月3日大幅震荡形成的年内行情次高点运行到7月8日的低点，已经完成了四个月的循环周期，因此在7月3日前后形成的低点将是一个非常重要的波动低点，短期内再创新低的可能性是相当小的。同时，3月28日向下突破的周期点运行到7月28日前后，也需要形成一个非常重要的突破点，而从形态和基本面看，向上突破的概率远大于向下突破的概率，因此沪胶顺势在7月24日（距1月24日低点6个月）出现了突破行情。

虽然从周期看，沪胶反弹的高点仍未出现，但K线形态来看，一个头肩底正在构筑中。而头肩底的颈线以及前期下跌过程中所形成的跳空缺口显然将对反弹行情形成较大的压力。周五9月沪胶冲高后在6月10日的缺口下沿附近受到明显的压力，最终收出较长的上影线。但从形态和周期两方面来看，沪胶后市仍将震荡上升，估计会对颈线位形成一次冲击，但直接突破颈线位的可能性并不大，而有很大可能在颈线位回落构筑头肩底形态的右肩。