目前,天胶市场形势仍然较好。国内,沪胶库存共14.27万吨,其中上海地区库存48465吨,海南地区库存34184吨,云南地区库存30060吨,海南、云南98%都是5号胶,青岛交割库中大都是3号胶。由于今年上半年天胶平均售价在11700元/吨左右,每吨高于去年同期2000至2500元,所以大量现货胶源囤积期货市场。而14万吨的库存是海南、云南年产量的1/4,6月、7月又是国内5号胶供给高峰期,期间现货价仍然维持在11300元/吨,说明消费提振,需求增加导致现货价跌幅有限。下半年,国内橡胶现货市场也不会太差。

在国际市场上,天胶库存处于低位。泰国7月初3号胶订价已上升到1020美元/吨,比目前970美元/吨高出50美元/吨,浓缩胶乳比上月价格提高4%至5%。泰国近期报价按970美元/吨计算,折算成人民币到岸价11700元/吨左右,一般贸易用进口胶价位在13500元/吨左右。国际天胶库存绝对量维持低位,加之国外产胶旺季将结束,令胶价下跌空间被封死。

这样,由于沪胶期价对进口胶成本贴水,致使完税进口胶难以继续大量进入期交所。相对进口胶,沪胶14万吨库存对用胶企业吸引力更大,但这只够用1个月。此外,沪胶6月接胶者并未将橡胶抛向现货市场,间接维持了现货价的稳定。

在天胶现货市场较为紧张的背景下,沪胶14万吨库存能够且应该在短期内被消化。因为按照目前的交割规定:交割费4元/吨,仓储费0.8元/天·吨,入库费15元/吨,出库费15元/吨,过户费10元/吨,商检费8.5元/吨(不满100吨按100吨收取),还有资金成本(包括自有资金利息和交易所仓单质押1.5‰的月息等),所以仓储费用1个月就将近1500万元,尽快处理库存应是理智之举。

其实,天胶库存有时也能成为利好,如注册仓单的减少。而且,沪胶6月合约主力被迫接货,令交易所仓单趋于集中,期货价低于现货价。但沪胶7、8月做多者是现货商,他们接货后会用于生产或转成现货。此时,仓单趋于分散和减少,期价将向现货价回归。而且,14万吨库存消化后,会出现3至4个月天胶库存真空期,这也为恢复性上涨行情提供了条件。此外,市场充沛的资金也为恢复性上涨行情提供了条件。

综上所述,沪胶不会再现以前那种单边市或强庄走势。随着该品种的不断成熟,交易的不断活跃,沪胶价格会震荡走高。