不过，一些经济学家在反复推敲这些数据后指出，形势并非像人们希望的那样好，甚至还有点令人沮丧。首先，美国二季度ＧＤＰ增长很大程度源于国防开支的激增，其年增长率高达４４％。根据商务部的数据，二季度ＧＤＰ增加７３１亿美元，其中４０６亿美元来自国防开支，它对ＧＤＰ增长的拉动作用显然不能长久。除此之外，新的经济数据，包括消费支出、资本与商业投资、居民储蓄和企业利润等，也并非都好于预期。

其次，不同计算方法导致资本投资虚高。美国商务部报告说：“今年二季度，实际非居民固定投资增长６．９％，而一季度则减少了４．４％。非住宅建设以及设备和软件投资分别增长４．８％和７．５％，而一季度则分别减少２．９％和４．８％。实际居民固定投资增长６％，而一季度则增长１０．１％。”这些数字表明，资本支出已开始强劲增长。但是，这种增长力度在很大程度上源于美国按年计算数据的特殊习惯。如果按其他国家标准，美国二季度资本投资只有商务部公布的数据四分之一左右。美国这种做法已经饱受争议。

第三，私营部门商业固定投资计算过于乐观。美国二季度消费支出增加６２５亿美元，其中商业固定投资增加２２４亿美元，而商业固定投资对于强劲的、可持续的经济复苏至关重要。商务部数字显示，商业固定投资中一个组成部分――电脑投资从３１９１亿美元增加到３５７５亿美元，激增３８４亿美元，增幅为１２％。电脑投资带来的增长超过商业固定投资整体的增长。但许多统计在内的电脑投资增长其实并未发生。由于美国政府统计人员在测算电脑产出和投资时，运用乐观的消除通胀指数的方法，导致这种明显的、未发生的增长。如果按美元现值计算，这项支出从上季度７６３亿美元增加至本季度８２６亿美元，仅增加了６３亿美元，远远低于以前的最高水平。换句话说，乐观定价使实际ＧＤＰ增加３２１亿美元。而根据报告，美国二季度ＧＤＰ总共才增长７３１亿美元，这部分未发生增长就占４３．９％。如果扣除

这一因素，二季度ＧＤＰ只增加４１０亿美元，增长率仅为１．６８％。

第四，消费、投资和储蓄未恢复到可持续增长水平。一般来说，当工商业和消费者紧缩开支时，就会出现增长缓慢或经济衰退，从而扭转经济繁荣期的过度支出问题。反过来，全方位复苏也需经济恢复到一个消费、投资和储蓄可持续性增长水平。在美国，这些调整都未显现。德累斯顿银行前首席经济学家库尔特·里奇贝切尔认为，美联储主席格林斯潘一直在解决过度放松货币政策带来的种种问题，但收效甚微。ＧＤＰ和收益账户统计也显示，企业利润再次下降。二季度企业税前利润总值为５９１５亿美元，低于第一季度的６２１６亿美元。二季度，非金融性利润从一季度的３９１３亿美元减少至３５９２亿美元。经济与金融的基本面，如利润、国民储蓄、债务水平、资产负债和贸易赤字等无一发生改观，里奇贝切尔认为，这将继续无可避免地全面恶化。

最后，美国私营部门业绩完全靠消费支出拉动，而消费又主要被泡沫驱动。但是，由于长期利率激增，这个泡沫已经破裂。抵押贷款再融资活动正急剧减少。里奇贝切尔说，格林斯潘已把制造泡沫变成他的优点。过去，资产价格被视作基本经济状况的副产品。如今的经济却高度依赖资产膨胀，否则就无法带动借贷和消费。这些情况更有助于衰退而非复苏。