央行突然加息，更大的意义在于试探和观察

几经揣测几经澄清之后，央行加息方案终于公布。不难看出，央行此次对存贷款做出调整的主要特点在于，既较好地引导了市场的预期，同时也根据金融市场走向，差异化地调整了不同期限的利息水平。这显示了央行调控行为的“市场化”。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出，在中国金融市场运行中，信贷紧缩对于下一步的经济增长有较强的解释能力，因此，第四季度的信贷投放基调对于2005年的增长格局有一定的影响。与2004年新增贷款2.6万亿元的目标相比，前三季度的信贷控制有过紧之嫌，特别是考虑到当前商业银行的贷款行为模式倾向于年初多贷、年末少贷，第四季度的信贷收缩可能会更为强烈，因此，在加息的同时，金融管理机构有必要在第四季度“适度放松信贷的控制”，可能在“可以接受的范围内”增大信贷的投放，避免2005年的经济增长因为2004年下半年过于严厉的信贷紧缩出现明显的下滑。但在分析人士看来，从去年开始，央行一直在紧缩货币需求，实际上作用并不是很大。不可忽视的一个问题是：在国内外市场连通的情况下，加息会导致外资更大规模流入中国。现在央行突然加息，可能是试一试加息对中国经济的影响，更大的意义在于试探和观察。