以中长期眼光来看待市场的结构性调整

在宏观调控之后，“加息”这个对于资本市场的大“利空”终于落地。不过从近几日的大盘的走势来看，并没有出现人们想象的大幅下跌，而是在1300点附近连续盘整。众所周知，加息对股市是利空，这是无庸置疑的。但这次加息，也使得短期不确定性因素得以消除。不过不同的行业受加息的冲击并不一样。分析人士认为，受加息影响最大的无疑是房地产、民航、高速公路三大行业；受加息冲击厉害的行业还有机场、石化、钢铁、农业、化纤、管道运输等行业；影响最小的是航运业，加息0.27个百分点对其利润的影响力只有0.30%。在升息周期中，成熟市场上倾向于防御性的行业配置，因此稳定增长、防御性配置成为选择行业的重要标准。其中最具代表性的食品饮料、商业、交通运输、医药等基础消费行业兼具成长性和防御性，并且受加息周期的影响最小。周期性行业的增长预期则取决于对高油价的博弈，高油价可提高煤炭行业的投资价值，油价的回落则对石化、电力、汽车、航空等行业的利润提升产生推动作用。使用国际化的估值方法，寻找价值相对低估的上市公司，在“后加息时代”可以用“五大主线”来淘金，以中长期眼光来看待市场的结构性调整。