- 央行会在明年宏调中扮演更为积极的角色
- 时间: 2004-12-27 08:47:30 作者: 中橡网 来源: 《财经专讯》 点击：
- 数日来，有关央行再次加息的传言在商业银行内开始传播。一些商业银行的信贷部高管相信这是真的，并预计央行可能在第一季度的头两个月做出再次上调利率的决定。但另一些银行的高管人员则对此嗤之以鼻，他们认为“那只是瞎猜”。认为“瞎猜”的原因是，不久前公布的CPI（居民消费价格指数）在11月份仅为2.8%，比上个月的增幅下跌了1.5个百分点，比9月份更是下跌2.4个百分点。“在物价涨幅下跌如此之大的情况下，央行又怎么可能加息呢？”不过，摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠却断言，央行再次加息“几乎是100%的”。那么，央行的态度呢？央行行长周小川曾指出，调整利率需要密切关注CPI、PPI以及经济走势。那么，未来CPI的走势究竟如何？整体经济走势是什么样的呢？政府多数高层官员在公开场合的表态似乎表明，2005年通货膨胀压力并不会明显减轻。再看PPI走势。11月工业品出厂价格同比上涨8.1%，10月份涨幅则为8.4%，9月份为7.9%，很难说PPI的增长得到了有效的遏制。PPI压力的根源在于，固定投资增长没有得到有效的控制，上游产品的价格仍然在需求拉动下不断上涨。此外，根据央行数字，11月新增人民币贷款1495亿元，同比多增509亿元，而10月份新增人民币贷款只有256亿，同比少增331亿元；11月M2同比增长14%，增幅比上月末高0.6个百分点。从另一方面说，通货膨胀终究是一个货币现象，也就是说，货币发行多了。通过加息这样的货币紧缩政策虽不能再结构上进行调整，但总量的控制仍然可以说是有效的。因此，适当再次加息可以对信贷规模放松进行缓冲。