- 天胶：内外两重天 未来谨慎看涨
- 时间: 2004-03-17 08:48:18 作者: 中橡网 来源: 点击：
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近期，国际国内天胶市场的表现为冰火两重天：国际市场行情火爆，波澜壮阔；国内市场交投清淡，波澜不惊。截至3月12日，泰国胶FOB报价为1350美元/吨，折算成国内到库价为16100元/吨。东京胶8月合约不断刷新前期高点，截至周一更是创出了1996年5月以来的新高，以当日最高价166.3日元/公斤报收。按1美元兑111日元计算，直接折算成美元报价约为1490美元/吨。国内市场波澜不惊，RU407合约期价大幅回落后在16000元/吨价位附近有所企稳，随后仅在300点的区间内小幅波动。笔者认为，后市当沪胶8月合约期价向上突破后可追多。
一、国际市场天胶价格坚挺并将进一步攀升
目前，泰国和印尼的RSS3胶最新报价分别为1350美元/吨和1370美元/吨，TSR20胶分别报1290美元/吨和1300美元/吨，总体表现比较强劲。而销区东京胶市3号烟胶片期价一周来不断走高。同时，东京胶市在市场基本缺乏其他刺激因素的情况下，日元兑美元的继续走弱使空方进行头寸回补交易的同时引发了新买盘的介入，从而推升价格上涨。似乎市场交易商不再关注基本面的因素，而完全依靠技术盘面作为指引。而且，从技术盘面分析，过去几周内合约价格强劲的上涨走势使市场仍表现为牛市，从而支撑了市场行情。另据贸易商称，泰国天胶价格将在今后进一步攀升。全球最大的天胶生产国和出口国――泰国的胶价近几个月来持续上涨，因目前该国处于旱季，在橡胶树落叶的同时胶乳产量下滑。
二、原油价格持续走高
截至3月15日，纽约商业交易所原油价格已连续涨至最高价37.53美元/桶，超过了海湾战争期间的34.9美元/桶的水平，离2002年3月份的近10年来的最高价39.99美元/桶仅一步之遥。从技术上来看，原油价格的底部区域在不断抬高，牛市格局已经形成。由于原油与橡胶价格走势的高度相关性，原油的走势与国际橡胶价格走势如出一辙。从图形上看，原油价格已经走出了前一段时间的盘整格局，即将面临向上的突破。
三、我国财政货币政策的影响
近期，中国人民银行公布的《货币政策报告》称：“连续几个月的物价上涨都达到了2％～3％，通货膨胀压力加大”。目前，一年期存款利率为1.98％，居民实际存款收益已为负值。但中国人民银行行长周小川表示，物价上涨还未到调整利息的程度。种种迹象表明，中央政府的政策还将采取稳健的货币政策和适度的通货膨胀政策，以推动我国经济持续、稳定、高速发展。在这种政策背景下，天胶上涨有其合理性。
四、天胶期货库存数量持续增加
上周五公布的天胶期货库存数量增加了4057吨，达到了171432吨。其中仓单数量增加了3290吨，达到了156330吨。现货库存压力依然很大。加上目前人们对通货膨胀比较关注，任何推动商品价格大幅上涨的行为都可能招致政策风险。另外，目前距4月份海南、云南产区天胶开割仅有半个多月时间，后期新胶上市和沪胶库存将对盘面构成双重压力。
展望后市，沪胶在周边市场的带动下将企稳于16000元/吨之上，在主力资金积极推动和新空平仓等因素影响下，胶价将继续向上拓展空间，但上涨幅度有限。