- 关注沪胶市场热点问题
- 时间: 2004-03-23 08:59:22 作者: 中橡网 来源: 大有期货网 点击：
- 近3周时间以来，沪胶呈现振荡走势。总体来看，市场上热点问题较多，多空双方看法不一。笔者试分析如下：
库容问题
从天胶库存周报来看，3月5日公布的可用库容量为26960吨；3月12日周报表明库存增加4057吨，而可用库容量为59670吨。也就是说，可用库容量增加了36767吨。从表面上来看，仓库容量的扩大解决了抛胶方的担忧，增加了后市胶片抛向期市的可能，这对沪胶期价上升构成了压制。但情况并非如此，去年中期当期货库存上升至10万吨以上时，当时市场上有消息称，仓库容量十分有限、胶片难以入库注册。而过后不久，有关方面即表示，上海期交所除对产区海南、云南两省交割库库容限制以外，销区上海、青岛库容是放开的，也就是说仓单的注册已没有了库容限制。由此可以看出，此次重提库容问题可谓是“炒剩饭”，实际上库容问题早在去年就没有了悬念。
巨量库存问题
3月18日天胶库存周报显示，库存为174553吨。市场对天胶库存持续上升关注已久。近期有分析人士指出，目前交割仓库中的库存胶大部分是国产5号标胶，而轮胎的主流产品子午胎在生产过程中并不主要使用5号标胶，胶农大量生产的5号标胶可能更多的是为了满足期货交割需求。这就造成了消费市场对巨量库存胶消化能力的担扰。事实上这种担心也并非多余。但是，从供应方面来看，一定时期乳胶总产量是一个定量，而具体将其加工成某种成品胶，这肯定要视利润优势而定。从消费方面来看，在消费过程中使用哪个品种，当然也要视其性价比而定，并不是说生产子午胎不能使用5号标胶。另外，有关数据显示，去年全球天胶供需存在20万～30万吨的缺口，即从长期趋势来看，胶乳总产量还处于供不应求的格局。因此，在一定时期，5号标胶性价比的劣势将得到修复，当其优势凸显时，必将得到消费市场的追捧。
东京胶大幅下跌
上周东京胶8月合约曾上涨至8年以来的新高166.3日元/公斤，但是日元持续走强对胶价带来沉重的打击，上周五跌至154.9日元/公斤。同时，有消息称市场猜测日本财政局参与调整汇率的力度有所减弱，认为日元还将保持强势，而这将继续压制东京胶价。另外，虽然汇率波动加重了人们对东京胶的悲观情绪，但市场还是对现货基本面的支撑表现认可。
以上是对近期沪胶市场普遍关注的几点问题的看法。笔者认为，无论是天胶期货库存、还是库容量问题，这些在后市也许是沪胶上涨的阻力，但却不可当作在沪胶出现回调后，仍继续看空胶价的理由。上周五沪胶涨停不排除受铜价联动影响，但大量空头平仓盘的出现，也说明了利空因素已被市场消化。
沪胶后市分析
基本面仍然利多：胶市在去年出现供需缺口的情况下，预计今年仍将长期走牛。占全球天胶消费量10％的米其林轮胎公司称，2004年全球天胶消费需求仍然强劲，估计今年胶价还将上涨10％～50％。国内方面，市场人士预计，今年我国汽车工业仍将保持高速增长，2004年我国汽车产销量预计将比2003年增长20％，产销总量有望超过530万辆。
从技术方面来讲，笔者认为，RU407合约周线图中有一条压力线及支撑线构成了一个大三角形，未来4～5周时间非常关键，估计将走出突破行情或验证三角形形态。操作上，笔者倾向于当胶价向14周均线靠近时逐步买进。