- 天胶：16000元多头的马其诺防线
- 时间: 2004-03-31 08:57:47 作者: 中橡网 来源: 点击：
- 天胶：16000元多头的马其诺防线
3月份的最后一个星期一，上海天然橡胶期货价格再度上演‘跳水’表演，各合约的跌幅均超过200元，最大的跌幅达到485元。自3月1日第一个星期一算起，这已是三月份的第三个‘周一跳水表演’了，而每次演出的后面，都有交易所天胶库存量增加的身影显现。
从近期国内外天然橡胶的消息面看，由于缺乏后续利多因素的刺激，天然橡胶的期货、现货价格均呈滞涨或下调走势，而沪胶市场在不断创出新高的库存量面前，压力更显沉重。目前对期价上涨有较强制约作用的因素主要有三个，而这三个因素均对天然橡胶期价有明显的利空影响。
一、不断增加的库存量
在截止3月26日的一周中，上海期货交易所的天然橡胶库存大幅增加，其中可交割数量增加了8339吨，总量达到创纪录的182892吨，已制成仓单的数量增加5155吨，总量达到165535吨的新高，库容减至50465吨。由于交易所的库容量在3月12日的一周中再度进行了扩容，反映出交易所的态度是，只要有适合交割的现货，就可以注册成仓单用于期货交割，库容量将视市场的需要而不断增加。多头以持有仓单挤占库容，来达到阻止空头注册新仓单用于期货交割的目的将落空，这将使多头高位接现货的风险剧增。
二、东南亚天然橡胶出产区的停割期即将结束
每年的二月份至三月份是东南亚地区橡胶树的落叶停割期。旱季将给亚洲现货天然橡胶市场带来支持，因为干旱通常会使东南亚橡胶产区的乳胶流出量下降。但是，随着时间的推移，以泰国、印尼和马来西亚为主的东南亚天然橡胶主产区的停割期即将结束，天然橡胶现货供应量将逐渐增加，对天然橡胶的期货、现货价格将起到较强的抑制作用。
三、来自技术面的压力
从主力合约RU0407的表现看，近段时间该合约的交易一直维持低迷态势，反映出市场交易热情较前期明显降低，即使期价较前期高点有较大幅度的下挫，仍然无法吸引更多的增量资金介入。从该合约收盘价格的走势上分析，上涨a趋势线被跌破之后，已对期价起到反压作用，而上涨b趋势线也被跌破，目前正在确认其有效性。从形态上看，16500元以上已成为做多的高风险区域，目前，期价已处于由17485元和16840元两个高点构成的下跌趋势之中。虽然RU0407合约价格仍受到16000元的整数关支撑，但是，随着季节性压力的显现、持观望态度的投资者沽空信心的增强，16000元将成为多头的‘马其诺防线’。
综合分析，由于近期的泰国胶价格已呈缩量滞涨态势，新加坡橡胶价格也已成下滑走势，这将对国内市场的多头人气产生较大的影响，从而抑制投资者的追涨热情，加上受多种利空因素的制约，沪胶价格的反弹空间有限，市场交易重心还将下移，因此，在交易中应注意把握中线沽空的机会。