- 央行祭出紧缩政策，三大市场反应迥异
- 时间: 2004-04-14 08:51:16 作者: 中橡网 来源: 每日金融证券 点击：
- 在做出实行差别准备金率不到两周的时间内，央行终于投下了猛药。央行宣布将全面上调存款准备金率0.5个百分点的消息后，立即在债券市场、货币市场、股市等各个金融市场上显现出不同的政策效应。交易所国债市场昨日全线下跌，上证国债指数报收于96.8点，创下了历史新低；全天跌幅为0.36%，为今年以来最大单日跌幅。出人意料的是货币市场却波澜不惊。在银行间回购市场上，代表短期资金利率水平的7天回购开盘后，仅出现了几次脉冲行情，最高上摸至2.01%。而此后的大部分时间内，其收益率水平一直保持在1.85～1.9%之间，收盘后的加权平均收益率为1.86%，仅比前一交易日上升了3个基点。而14天、21天中期品种的收益率甚至出现了2个基点左右的小幅下跌。股票市场对这一政策的反应也归于平淡。上证综指与深证成指分别较前下调0.25%和0.12%。业内人士认为，从影响程度分析，存款准备金率上调对债券市场、货币市场的影响将大于股市。存款准备金率调整将直接收缩银行信贷扩张速度，降低银行的流动性。从银行整体的资金运用情况出发，银行投向债券市场的规模必将减少，这将影响债券市场的后期资金供给。而在准备金率调整的过程中，也不排除一些流动性欠佳的中、小型银行为了筹措资金，抛售债券，加速债券市场的下跌。