需求与消费的博弈

需求与消费的博弈近期因供应偏紧，国际现货胶价出现明显上扬，其中12日泰国三大中心市场成交均价已达50.82泰铢/公斤，较3月底上涨7.4%，而去年最高价为54.16泰铢/公斤。但值得一提的是，自3月下旬以来，泰国中心市场成交量逐渐减小，到近期更是出现成交极其低迷的无量上涨现象，而东京及新加坡胶也出现类似的缩量上扬的情况。从历史现货成交情况分析，如果价格快速上扬仍无法得到成交量的配合，其上涨空间及时间均会有限，而且一旦调整，幅度也会猛烈。此次国际胶能逆季节性周期上扬，一是因为今年确实是供应偏紧，另一方面就是因为短期中国消费企业面临补库。由于国际胶价高企，国内消费企业仍在观望，国际胶商持货待沽，但随着补库的需求愈加强烈以及国际陆续开割，供应压力逐渐加大，最终胶价走势将取决于短期买卖双方之间的博弈。沪胶继续维持震荡走势，在库存压力沉重，主多介入太深的情况下，期价短期上下两难，主力合约407有可能继续震荡整理，但笔者总体认为，在国内目前情况下，即使国际胶价持续走强，国内胶价上涨空间也难看高，因此坚持不做多，短期也不杀跌，以观望等待合适价位放空为宜。