- 亚洲金融市场不应画地为牢
- 时间: 2004-08-10 08:51:33 作者: 中橡网 来源: 点击：
- 创建一个区域性债券市场以促进亚太地区的金融稳定性，在97～98年的亚洲金融危机之后已成为亚洲地区政策制定者们的讨论焦点之一。去年，东盟+3集团(东盟成员国加上中国、日本和韩国)签署了“亚洲债券市场倡议”，该倡议旨在为亚洲地区发展流动性债券市场。目前的努力方向包括：创建一个区域性清算及结算体系、一个债券评级机构、以及一个交易系统等等。鹿特丹管理学院金融学教授哈拉尔德·贝尼克近日对此指出，即便这些举措是为了提高地区金融一体化，推行这些举措就需要建立额外的金融基础设施，结果还是要增加债券的发行成本。要推动债券市场的发展，与其狭隘地追求地区金融市场一体化，还不如在各经济体内部推行以市场为主导的改革并加强金融机构。其实，亚洲债券市场活动与全球市场的结合程度，要比人们通常以为的高出许多。亚洲债券发行企业在国际金融市场发行的债券中，有40%以上是由亚洲的机构投资者购买，而这些债券中有1/3左右是亚洲投资银行承销的。短期内，要面向亚洲发展需求确保更稳定的资金供应，区域性市场倡议应集中于更现实、更实用的议程上，即面向中小企业提供信用增级和信用担保。区域性市场倡议还应当专注于弥合主权和准主权借款方之间的信用缺口。长期而言，亚洲各经济体之间需要开展正式对话，以协调财政、货币和外汇政策、资本账户、以及贸易自由化事务。无论从地域角度还是政策焦点来看，现有的政策对话都显得很狭隘。（AHS）TOP