- 苏泊尔再次印证目前发行定价机制的弊端
- 时间: 2004-08-19 08:58:26 作者: 中橡网 来源: 点击：
- 在昨天《每日金融证券》中我们曾经提到：“对新股发行方式改革已经势在必行”。现在再看中小企业板的苏泊尔，上市首日即跌破发行价，昨日又列深市跌幅第五名，恰恰证明了这一点。业内人士对此也非常认可，他们普遍认为，苏泊尔上市首日跌破发行价、次日再跌绝非偶然，其更深层次的原因在于，目前的发行定价机制存在种种弊端。东吴证券投行部副总经理郭伟表示，现有发行定价机制无法反映出上市公司的质地差异。他认为，按照目前IPO中2倍净资产的硬性规定，公司在融资总额基本确定的情况下，普遍存在调高上市前一年度每股收益，降低发行股本的冲动。此外，由于发行市盈率是按照发行前的总股本计算的，新股发行后，市盈率将会进一步提升。这两者均造成目前新股发行价格居高不下。分析人士对此表示，中小企业规模普遍较小，抗风险能力较差，降低发行市盈率及首发融资金额应首先在中小企业板块中进行试点，这将促使中小企业根据自身需要，优先选择最好的投资项目。在业绩水平显著提升后，市场自然会对这些公司的投资价值有更好的认识，并为其提供再融资的机会，从而形成一个良性循环，同时也有利于中小企业板块的持续发展。另外在降低发行价的同时，还应进一步改革目前的发行定价方式，使投资者充分参与定价过程。（AHS）TOP