外储变化已迫使央行基础货币投放激增1万亿

根据外管局最新的统计数据，截止2004年6月底，我国外汇储备为4706.39亿美元，同比增加1241.63亿美元，增幅为35.8%。也就是说，根据我国现行的结售汇制度，在过去的1年里，央行被迫向市场投放了超过1万亿的基础货币。专家指出，过量的基础货币投放必将导致通货膨胀。自去年4月份开始，央行以发行央行票据的形式每周在银行间债市上收回过多的流动性，并在2003年8月23日、2004年3月24日和4月11日短短的8个月内，3次宣布调高存款准备金率。从目前的情况来看，显然央行较好的完成了它的任务，而且通过央行票据的发行还起到了引导短期市场利率的效果。不过这种滚动发行票据最大的缺点就是成本太高，去年央行调高存款准备金率就是在央行票据大量集中到期的情况下推出的。这剂猛药的出台出乎市场的意料之外，对金融市场形成了非常大的冲击，尤其是债券市场。（NXB）TOP