定价市场化后股票发行仍面临三项改革

我国的股票发行价格一直采用市盈率限制的办法，2001年尝试采用市场化方式进行定价，2002年下半年开始重新规定首次公开发行股票的市盈率不得超过20倍。据透露，在日前提交十届全国人大常委会第十一次会议审议的公司法与证券法修正案草案中，分别删去了关于股票溢价发行需经国务院证券监管机构批准的规定。业内人士指出，这意味着股票发行的价格将不再由证券监管机构批准，而是应主要通过市场机制形成。专家指出，除了定价机制改革外，股票发行方面至少还有以下两个方面亟待改革。首先是发行时间市场化，即股票于何时发行应由承销商与发行人根据二级市场状况自行确定，自行规避发行风险。其次是发行方式市场化，鼓励在发行方式上由承销商与发行人自行创新，如公开拍卖等。此外，股票发行定价方式的改革还要注意两个问题：一是如何杜绝以前曾出现的天价发行现象，及其对二级市场造成的不良影响；二是如何提高投资者的风险意识与分析能力，使其对发行价格高低能够有清醒的判断。（NXB）TOP