- 资本市场需要进行彻底的结构性改革
- 时间: 2004-09-27 08:59:47 作者: 中橡网 来源: 点击：
- 资本市场需要进行彻底的结构性改革
最近一段时间，在温家宝总理明确指示要抓紧落实“国九条”、强调“切实保护广大投资者利益、促进资本市场稳步健康发展”的信息鼓舞下，股市出现了短暂的回升行情；而有关证监会主席即将换人的消息，更增加了广大市场参与者对中国资本市场未来发展政策动向的关注程度。股市设立之初，由于将国有企业作为基本的上市对象并为了防止国有资产流失，在上市公司股权设计上我们采取了1/4流通，3/4不流通的制度性安排。这种股权割裂的做法造成了一种畸形的公司治理结构并且阻塞了公司有效控制市场的机制。在没有公司控制权的市场中，上市公司就无法形成强有力的外部制约机制，也不可能通过控制权竞争自动提升上市公司素质，这就是中国股市的先天性基因缺陷。分析人士指出，股市就像一摊水，要使之成为活水，就要从源头上解决制度性资金来源问题，而制度性资金来源不能仅靠入场散户的涓涓细流，还特别需要机构投资者这样的长江大川的汇入。在目前条件下，混业经营能为资本市场的发展提供最重要的外部条件。在中国，不仅保险机构资金运用渠道过于狭窄，银行业也面临同样的问题。分业金融模式一旦被混业模式所取代，资本市场就会获得充裕的资金支持，中国金融体系间接融资比重过高的弊端也能在直接融资比重不断提高的过程中得到矫正。（AHS）TOP