国际货币利差可能刺激美联储继续加息

美联储（FED）2月1～2日的2005年度第一次例会格外引人关注。目前市场基本一直的看法是，FED本年度第一次例会将会延续2004年6月来的加息步骤，实施本轮加息周期的第6次加息举措，从而上调美国联邦基金利率25个基点，使其达到2.5%水平；银行贴现率也随从上调25个基点，达到3.5%水平。对此，中国银行国际金融研究所研究员谭雅玲日前指出，无论从经济基本面还是资金需求缺口而言，主要经济数据都支持美元加息。而在此基础上，美联储稳步有序加息局面的出现，一方面是出于调节经济，特别是稳定投资信心的需要；另一方面则是国际博弈的需要，赶超其他经济体利率水平，以维持美元利率的引领性，这是美联储加息应对的国际考虑，进而考虑努力扭转美元利率“被动”性，维持美元利率优势的主导地位。随着布什连任总统，市场焦点积聚对美元前景的关注，核心则在于美元利率引导的投资信心问题。虽然美元强势货币政策取向依然是其货币政策趋势，美国一直没有放弃强势货币政策选择，只是强势政策引导中采取了相对灵活的弱势策略，进而一方面化解美国经济结构问题，另一方面也是消除美元风险压力，即人们所说的美元“泡沫”。