- 汇率稳定不变，央行很难推行稳健货币政策
- 时间: 2005-01-06 08:52:54 作者: 中橡网 来源: 《财经专讯》 点击：
- 央行行长会议指出，2005年将继续实行稳健的货币政策。不过，分析人士认为，央行既想保住汇率稳定，又想维持现行货币政策，比较困难。因为人民币汇率稳定不可持续，势必会有“热钱”涌入中国，出于使人民币稳定的原因，央行在外汇交易市场上必须把那些多余的外汇投资收回，中国的货币政策会因此受到很大拘束。从利率方面看，中国的存款现在是负利率，但若想将利率涨上去，也绝非易事。从银行角度说，近几年国有银行为了规避贷款的风险，将很大部分资产放到了国债上，一旦利率上涨，银行手中的国债会贬值，且提息后股票市场也会贬值，这就是国债的利率风险。而如果人民币的利率高于美元利率，必然会有炒家利用两种货币的利差套取人民币，这就是关于汇率问题的“三角悖论”，即独立的货币政策、相对固定的汇率和实行一定程度上的外汇管制，这三者不可兼得，最多只能两者兼得。上海社科院2005年中国经济形势预测课题组认为，现在是人民币升值的大好时机，预期会有10%的升值空间。由于美国联储局连串加息活动，使国外对人民币升值的预期和压力正在减弱，部分游资已开始撤出，当大家不再关心人民币升值的时候，反而是人民币升值的大好时机。同样，美资两大证券商，摩根大通及花旗集团，也分别预期人民币会升值。摩根大通预计人民币升值2-3%。花旗则估计人民币会在未来六个月内把自1995年沿用的0.3%人民币汇率波幅提高至3%，变相让人民币升值。