未来几个月内美联储将面临严峻考验

美联储（FED）于4日公布了2004年12月14日美联储公开市场委员会（FOMC）会议纪要。该纪要显示，美联储的政策制定者们在未来数月内仍将持紧缩货币立场，为使通胀水平处于控制之中，其逐步升息的步伐将不会停止。美联邦基金当前利率为2.25%，但许多经济学家预计，今年年底前利率将升至3.25～3.5%水平。该纪要还显示，美联储普遍对美国预算赤字规模表示担忧，尽管有部分人表示乐观，但很多FOMC成员宣称未来数年预算赤字将难以减少，他们同时对经常账赤字在可预见的未来得到缩减缺乏信心。分析人士指出，从目前情况来看，市场人士对这份会议纪要的不同反应，很可能预示着未来几个月内美联储将面临严峻考验。鉴于目前的风险，美联储将会更加难以解释自己的忧虑，并难以让市场按照美联储认为最可行的政策道路发展。美联储于去年启动紧缩周期时，每一次都能让市场提前做好充分准备，从而巧妙引导了市场动向。该纪要中不够明确的一个重要问题是美联储的货币政策暗示，和以往几次会议纪要不同，这次纪要并没有明确提到短期内加息步伐可能必须调整的可能性。分析人士担心，如果美联储的言论让人费解，那么接下来的市场状况可能与2004年的表现大相径庭。