收拢货币供应量已成为年前货币政策的重点

12月8日，央行在公开市场上暂停了3月、6月票据发行，以定向发行的方式向几家银行发行了较大规模的特种票据。市场人士认为，这次定向发行的规模为300亿元以上，票据利率1.7134%。此外，市场人士还证实，12月9日央行在外汇市场进行了28亿美元的掉期操作。申银万国分析师表示，“货币掉期业务从作用上讲也等同于收紧了货币，同时还不会引起利率的上涨。这应该表示央行对现在的货币市场短期利率是比较满意的，也可以认为央行不希望货币市场利率上升过快。”15日，央行公开市场操作品种为28天正回购，同时继续暂停3个月期和6个月期央行票据的发行。市场人士认为，根据日前公布的金融运行数据，11月M2同比增加0.3%，高于10月份的0.1%。央行停发央票，并加大正回购力度，表明央行对于现在的市场利率比较认可后，把货币政策的重点放在控制货币供应量上。毕竟和央票比起来，正回购对于市场利率的影响要小的多，央票的利率一变动，市场的利率马上就会变动。现在央行的货币政策重点在于货币供应量。虽然货币供应量一直是要控制的目标，但短期利率水平已经比较满意、而M2增长过快的情况下，央行还是会尽力达到17%的全年目标的。可以认为，现在利率已无问题，在最后一段时间收拢货币供应量才是重点。