- 央行已有意抑制货币市场利率上涨过快之势
- 时间: 2005-12-09 09:00:53 作者: 中橡网 来源: 《每日财经》 点击：
- 一般来讲，市场利率的上升与央行加大货币回笼量有关。从9月中旬到上周，央行连续回笼操作11周，加上央行掉期所回笼的货币，央行累计净回笼货币达5112亿元。与此同时，市场利率开始大幅上升，3个月票据和1年期票据分别回升73和59个基点，银行间7天回购回升63个基点，当前央行票据收益率已经回复至6月水平。货币市场利率经近3个月的上涨后，央行已有意抑制其过快的升势。日前，央行公开市场业务操作室向一级交易商发出公告，暂停3个月和6个月的央行票据发行，公开操作品种只有28天正回购。同时，央行没有公布正回购有多大的量。对于央行提升利率的原因，市场人士普遍认为，主要是债券市场收益率偏低，让资金供给者四大行的利润受损，四大行的反对呼声也比较高；另外，过低的利率也导致了市场收益率曲线扭曲，给货币政策传导形成了障碍，有人担心可能形成“流动性陷阱”。中金公司首席经济学家哈继铭估计，今后央行将通过央票发行和货币掉期双管齐下的方式调整基础货币。如果这是央行暂停票据原因之一的话，最有说服力的依据就是：央行发票据是有成本的。一位券商研究员表示，“琢磨不透，不过可以肯定的是，央行不希望利率上涨这么快。”为了实现货币政策目的，阻止市场上上涨过快的利率，央行暂停央票发行可以理解，而且不公布正回购量，也便于相机行事，掌握主动权。