高油价造成通胀已成为FED的“心头刺”

2004年美国消费物价指数(CPI)上升了3.3%，创下了1990年以来的最大增幅。美国政府表示，按该指数衡量的能源成本涨逾16%。但扣除能源和食品后的核心CPI亦增长了2.2%，是2001年以来的最大涨幅，是2003年的两倍。美联储（FED）比较关注核心CPI，而不是总体CPI，金融市场自然也是这样。它们的观点是，剔除了波动较大的能源和食品之后，CPI更能可靠地反映通胀情况。最近有些分析师及部分FED官员表示，能源价格上涨对美国经济的影响可能被低估了。分析人士对此表示，关注核心通胀背后的明智在于，若能源价格冲击严重，他们最终将影响其它商品和服务的价格。若油价上涨且核心通胀未发生任何变化，这不值得担心。不过当航空等使用石油的行业和其它直接相关行业开始受到影响时，这就值得担忧了。最近几个月，有些能源密集型企业已在设法把较高的原油成本转嫁给消费者，但难以得逞。例如，虽然航空燃油价格大涨，但饱受困扰的航空产业仍被迫降低票价，以吸引乘客。FED关注各个方面，但他们关心的是，所有这些方面对于通胀的影响情况。如果能源价格确实在物价上涨方面发挥着关键作用，那么，如果坐等高油价波及到总体物价水平再采取行动，则FED可能贻误对抗通胀的战机。