美元贬值的根本原因是国际金融体系失效

美元持续贬值的原因是什么？多数市场人士认为，是美国的政府预算赤字和经常账户赤字急速膨胀的结果。也有人认为，是中国把人民币与美元的汇率定在一个非常不合理的水平上所造成的。但是，芝加哥大学商学院金融和国际经济学教授罗伯特.阿利伯日前提出了他不同的看法：“造成美元贬值的根本原因是国际金融体系已经失去了它本身应有的功能。”阿利伯认为，过去30年来是国际金融历史上最为动荡的时期，无论是在汇率浮动的范围还是金融危机的深度都是这样。这个时期的变化显示，美国已经从一个世界最大的债权国变成了一个最大的债务国，日本、泰国和其它一些亚洲国家先后发生了房地产泡沫破裂和股市泡沫破裂，芬兰、挪威和瑞典也发生类似的情形。这一次次的剧烈动荡都造成了投资的大进大出，都对现存的国际金融体系造成了巨大的冲击，也为美元的持续贬值奠定了基础。特别是90年代末的美国股市泡沫和97年亚洲金融危机是促发最近三年美元贬值的近期原因。97年亚洲发生金融危机之后，大量资本从曼谷、香港、汉城流往纽约。与此同时，欧洲也大举增加对美投资。这样一来美国股市就被推上了一个罕见的高峰。美国股市泡沫破裂之后，这些资金纷纷撤离，造成了美元贬值的基本态势。