国际资金可望重新拥抱亚洲新兴市场

近年来，随着原油及原物料价格不断创新高之下，富有天然资源的新兴市场国家财政结构改善、外汇存底增加以及经济基本面大幅成长，国际资金要求的风险溢价也缩小，新兴市场债券殖利率下滑，新兴市场债券和美债利差已不再扩大。根据历史经验显示，只要新兴市场和美国债券利差不再扩大，新兴市场往往有一波涨势。近期新兴市场债券与美国债券之间利差扩大的情况已经改善，因此，国际资金可望重新拥抱新兴市场。根据MSCI资料统计，目前全球新兴市场的股价本益比仅有12倍，其中亚洲新兴市场本益比更仅11倍。此数据不止低于近5年平均的16倍，更远低于近5年来最高点的27倍，显示新兴市场的投资价位虽然历经2004年22%的涨升之后，目前仍处于相对便宜的阶段。亚洲新兴市场中长期经济成长基本面强劲，如此在基本面无虞、加上景气持续活络、股价相对偏低情况下，估计今年投资亚洲新兴市场之展望仍深具吸引力。