央行报告暗示市场加息预期明显增强

央行上周末发布了“2005年4月金融市场运行情况与特点”报告。报告显示，2005年1-4月，债券市场累计发行债券12483.2亿元，同比增加78.2%，同期，银行间市场累计成交57737.43亿元，同比增加23.2%。4月份，银行间市场延续了上月中国人民银行调低超额准备金存款利率后的走势，货币市场资金更为充裕，市场利率下降较大，同业拆借交易活跃程度降低，成交量下降较快，但回购和现券交易活跃，成交量均有增长，其中现券成交量明显放大，当月同业拆借加权平均利率为1.67%，比3月下降31个基点，债券回购加权平均利率为1.25%，比3月下降45个基点，各类现券到期收益率亦下降明显。分析人士注意到，超额准备金存款利率下调之后，大陆金融市场长期利率与货币市场利率之间的利差显著变大，由于该利差具有较强利率敏感度，其变化趋势表明，随着调息后市场资金流动性的增大和各类利率的随之下降，市场升息预期在逐渐增强。