高善文：经济增幅放缓时不宜调整汇率

光大证券研究所首席经济学家高善文日前就汇率和宏观经济走向等问题谈了自己的看法。他指出，中国经济增幅即将放缓，而且可能会在比较低的平台上维持比较长的时间。在这样一个背景下，如果再通过升值的方法去紧缩宏观经济，并不十分合适。因为无法估计投机性热钱的攻击频率和强度，所以很难找到一个合适的时机来进行汇率调整。我相信未来调整汇率的时机选择很可能是一个两害相权取其轻的过程。所谓“取其轻”，不外乎市场的投机气氛相对较淡，美元又处在阶段强势的时期，那样也许是一个比较恰当的时机。目前，集中投资形成的巨大上、中游行业供给能力将自下半年开始迅速释放。加之劳动力工资的上升、上游大宗原材料价格的上涨和信贷成本的上升，企业利润增长率已经开始大幅度放缓，这将导致未来投资增长的放慢；同时银行体系在资本充足率约束下正在形成持续的信贷挤压。所以，“我们相信宏观经济将很快进入下降通道。这样的周期已经形成，很难改变。目前宏观调控面临的问题应该是尽量熨平、放缓这一经济周期的波动。”在经济下行预期下升值，只有使热钱抽离后经济冷却的速度更快。