- 久违的正利率时期可能正在到来
- 时间: 2005-06-10 09:22:21 作者: 中橡网 来源: 《每日财经》 点击：
- 中国本轮实际负利率起始于2003年10月。当时一年期的居民储蓄年利率为1.98%，除去20%的利息税，储蓄年利率为1.584%，而当月CPI涨幅突然上蹿至1.8%，实际利率一下变为负0.216%，至2004年7月和8月，实际负利率已高达3.716%。2004年10月29日，央行将一年期存款基准利率上调0.27个百分点，居民储蓄年利率提高到2.25%。从那时起，除去20%的利息税，储蓄年利率为1.8%。今年4月份中国CPI同比上涨1.8%，实际利率已由负利率转变为零利率。尽管今年5月份居民消费价格指数（CPI）的相关数据尚未公布，但近期CPI同比涨幅下降的趋势不可逆转。这主要是因为：一，全国粮食供求关系和粮价走势正在发生转折性变化。今年夏粮已丰收在望；今年4月份粮价已由去年同月的上涨33.9%转为下降1.7%。有专家据此判断，今年粮价将稳中略降，以粮价大幅上涨带动的食品价格上涨力量正逐渐减弱，下半年甚至有可能出现食品价格零增长或微幅负增长的状况。二，当前牵引CPI上行的主要因素已转换为服务项目价格。一些专家认为，占CPI权重达43%的非食品类工业消费品，今年价格走势仍难有起色。对于这一大类竞争充分、技术成熟的商品来说，普遍供过于求又完全由市场供求关系定价，已封杀了其价格上行空间。去年5-10月是CPI涨势最为迅猛的时段，CPI的月度同比涨幅在4.3-5.3%之间，“底部”的猛然抬高势必使得今年这一时段的CPI涨幅非常有限。这样看来，中国长达约20个月实际利率为负的状况有望结束，久违的正利率时期可能正在到来。