国内经济已经度过了短期的一个高点

根据央行的最新数据，5月货币供应量M2同比增长14.6%，比上月高0.5个百分点。人民币贷款余额同比增长12.4%，比上月低0.1个百分点。当月新增人民币贷款1078亿元，同比少增54亿元。当月新增存款3953亿元，同比多增1265亿元。银行间市场人民币交易同比增加较多，市场利率继续走低。可以看出，几项货币指标的上升（或者下降）的趋势都比较平缓，没有大起大落的现象。就目前的情况看来，国内经济已经度过了短期中的一个高点，目前处于回调之中。对于那些在市场冷却的形势下缺乏免疫力的企业来说，投资者要注意防范基本面变化的风险。如果政策面没有突然的动作，那么在贷款余额增速不断放慢的形势下，固定资产投资前几个月的高速增长肯定会降下来。但是长期来看，不断增长的储蓄资金需要寻找出路，因此行政性控制银行信贷的措施将不得不放松，固定资产投资的周期性波动将非常明显。撇除这种周期性波动，目前整个世界经济都面临着比较大的降温风险：美联储暗示可能还要加息，国际贸易的摩擦不断加大、人民币升值久而未决、油价维持在较高位置、全球房地产泡沫受到各方关注，等等。