Fed紧缩货币政策何时“达标”仍是个悬念

美联储（Fed）货币政策的近期取向似乎没有什么悬念。但是一些经济界人士却提出，此轮Fed紧缩货币政策将在何时“达标”？去年7月份在国会就经济形势作证时，格林斯潘曾表示需要逐步取消当时极具刺激性的货币政策，将货币政策提高到“中性”水平，即对美国经济既非刺激性又非紧缩性的水平。但究竟利率多高才算是“中性”水平，又众说纷纭。一些Fed官员后来曾表示，这一水平视经济发展情况而异，大约在3.5-5.5%之间。不少美国经济分析人士认为，这一水平应该在4%上下。如果与部分Fed官员定义的货币政策“中性”水平的下限相比，美国当前的利率水平只差0.25个百分点就可达到。如果Fed的政策目标是人们普遍预测的4%，今年年底前也就可“达标”。如果与美Fed员表示“中性”水平的上限相比，则Fed紧缩货币政策的行动还“任重道远”。值得注意的是，7月21日在国会作证时，格林斯潘并没有像一年前那样明确提出“中性”水平这一政策目标，反而根本没有提及“中性”二字。Fed公布的6月底决策会议记录则显示，虽然决策者们对目前需要继续紧缩货币政策的看法完全一致，但对未来提息幅度到底还需多大存在不同看法。