- 天胶：言顶还早
- 时间: 2005-08-02 09:34:00 作者: 中橡网 来源: 中国轮胎网 点击：
- 在东南亚大面积干旱等题材下，由０４０７合约恶性逼仓所造成沉寂一年的沪胶再次活跃，从五月份开始，沪胶以将近７０度的角度上涨，调整的幅度几乎有限，虽然技术指标上面临着超买，但还是沿着１０日均线稳步上行，显示出"强者恒强"的态势。周五，由于进口关税下调到１０％，以及现货被大量抛售，所以盘中宽幅震荡。现在已经步入了高位区，橡胶是筑顶的开始，还是一个新的上涨行情的开始呢？
■供应依旧紧张
作为世界最大的产胶国，泰国南部动乱１９个月来，加剧了今年泰国干旱导致的供应紧张局面。泰国官员称，泰国南部动乱将使当地天胶产量下降３０％，而目前南部旱情仍未得到有效缓解。预计今年泰国的橡胶将减产３０％，即５０万吨左右。全球第二大生产国印尼供给亦吃紧，受４－９月间天气干旱影响。印尼主要天胶生产地区北苏门答腊的产量降低，因一些农户希望能早点获得回报，而改种棕榈。受供应紧张影响，国内的主产区海南，也是由于遇到５０年的大旱，初步预计减产１５％。今年由于对走私胶的强制管理，使得往年大部分的走私胶也无法进入国内市场，更加剧了国内紧张局面。
目前日本天胶库存已跌至４０年来最低水准，截止７月１０日日本民间仓库的天胶库存降至创纪录的９？３１７吨。目前日本橡胶买家仍在抢购实货供给，来自泰国的船货已被耽搁了一到两个月，部分船货耽搁得甚至更长。截止７月２２沪胶库存量缩减１５４６０单并持续缩减趋势，不难推测，国际国内周边胶市现货胶源供应紧张日益加重，沪胶期市库存量可能趋向于零。由此对无实盘掩护的空头投机资金将形成强大的威慑作用。
■消费需求旺盛不减
今年以来，我国以轮胎产业为代表的天胶消费保持旺盛态势，而去年以来国际原油价格高涨也抑制了对合成橡胶的需求，由于天然橡胶在一定程度上能替代合成橡胶消费，由此更加促进了对天胶的需求。海关统计数字显示，今年上半年我国进口天胶６３５３５０吨，同比增长５．５％；而同期合成橡胶进口量达５２０６８１吨，同比减少６．４％。由于我国的汽车消费也处于一个上涨阶段，因此，对橡胶的消费就必然处于一个上升阶段。同时，欧美、日本经济都保持强劲，对橡胶的消费不减。
■人民币升值的利空影响有限
由于东南亚开始紧盯人民币，使得升值反而成为了利好。一般来说，人民币升值会使天胶进口价格降低。东南亚出口商以美元计价，如泰国ＣＩＦ１７００美元的３号烟片胶，换算进口烟片胶的成本，按照８．２７的比价计算，？１７００＋２０？？１．１７？１．０８？８．２７＝１７９７４；按照８．１１的比价计算，？１７００＋２０？？１．１７？１．０８？８．１１＝１７６２６，进口成本相差３４８元／吨。可见，人民币升值短期内对天胶价格构成一定利空影响，但由于前期市场对人民币升值影响已有所消化，且升值幅度不大，更主要东南亚国家也相对应提高币值，所以市场对该利空消息反映微弱，甚至转为利好，对市场构成强力支撑。
■现货市场成交依旧活跃
这波行情与往年的不同，就是由现货价格被动的上涨起来，而且，跟现货价格一直保持着很小的价差。虽然是在１７０００左右的高位，但，现货市场的成交依然活跃，海南农垦电子市场每天挂单量９０％都被市场消化。这不排除有现货商进行囤积的可能。
这几年，国际基金频繁炒作中国因素，在目前如此好的因素下，基金会放过吗？也许，橡胶会重演铜、原油逼仓的好戏。
随着主力ＲＵ０５１０的持仓量超过２万，沪胶开始步入第三个上涨阶段，即多空双方开始激烈争夺，同现货价差也会开始慢慢的拉大，但由于这波行情的发动者是现货商，而不是以往的销售商，因此，空头的力量是不足的，因为他们手中的现货有限，也就注定空头将认赔出局。虽然目前技术指标处于超买，但一个行情的初始阶段技术指标是失去效应的。调整也是以一种强势的形态进行。特别是在目前台风的多发季节，任何消息都将促使期价的大幅上涨。
在目前基本面没有发生根本改变的前提下，趋势更不会发生改变，任何自认为顶部的必将受到市场的惩罚！