国际铜价可能出现的暴涨暴跌值得高度警惕

国际铜价6月以来持续上涨，不断刷新历史高点。目前，尽管铜价围绕3600美元震荡整理，但暂时的平静可能预示着暴风雨即将到来。首先，这是由市场交易机制所决定的。理论上说，若多头主动平仓，必将导致铜价下跌；若空头主动平仓，将导致铜价上涨。那决定多空双方在平仓中所处地位的因素是什么？是库存。库存的增减将会对铜价产生重要影响。国际铜业研究组织(ICSG)称，全球今年1-5月经季节调整的精铜消费量超过产量16.5万吨，远低于去年同期供给缺口67.7万吨。在此背景下，LME铜库存自今年7月下旬创下1974年6月以来新低25525吨后，开始强劲反弹。其中8月后库存增速明显加快，目前已达61300吨，较25525吨增长140%以上，这给铜价带来较大压力，并导致铜价在8月16日以后震荡调整。目前，尽管LME铜库存增速有明显放缓，但此后变化情况将对铜价走势产生重要影响。若未来LME铜库存增长速度较慢甚至出现下降，则9月合约空头一方将受迫主动平仓，从而导致铜价上涨；反之，多头主动平仓，将导致铜价下跌。如此看来，未来一个月，国际铜价存在暴涨暴跌可能，应注意由此带来的价格风险。在此期间，影响价格走势的主要因素将集中库存变化和非商业持仓的操作，其中前者更为重要。