- 天胶：吹响冲锋号角 有望再创历史新高
- 时间: 2005-08-26 08:52:57 作者: 王伟波 来源: 证券时报 点击：
- 随着本周三沪胶在日胶期货重返170日元的带动下再次回到16000元/吨整数大关之上，加上油价连创历史新高，天胶市场由于短期供应恢复而压制胶价走低的局面已经发生改变，由于来自中国市场的庞大需求推动，预计在未来一段时间胶价将回升。
国际市场近期胶价迅速回升的主要推动因素在哪里？如果说天橡胶市场5月份展开的暴涨行情是由于供应紧张而导致，那在炒作完干旱、暴乱以及贸易危机等利多因素之后，新一轮的上涨将由需求主导，尤其是来自中国的庞大需求，稳定增长的需求不但会限制胶价的回落空间，而且会促使胶价进一步飙升，而用胶企业迫不得已的采购会将天胶价格推向一个新的历史高点上。
贸易买盘支持胶价
国际现货市场上，尽管泰国天胶的供应在逐渐恢复，但是全球第二大橡胶生产国印尼已经开始呈现出供应危机的势头，原因来自大量贸易买盘的介入。
8月上旬，由于日本橡胶期货行情在基金战略性平仓的推动下连续下挫，导致印尼主流胶种20号标胶价格从1550美元/吨的高点一路下跌至1410美元/吨的低点位置。但随着胶价的急速回落，来自印尼的出口商开始呈现出明显的惜售心理。我国的一些轮胎企业通过新加坡贸易商曾试探性在1410美元/吨位置附近大量采购，但是遭受到出口商的拒绝，主要原因在于出口商认为在1400美元/吨附近大量签订合同具有相当的风险性，9月份的船期正值印尼的冬季落叶期，产量减产30%左右，加之前期在胶价位于1500美元以上时，已经有大量8、9月份发往的贸易合同签署，新加坡的供应商担心印尼市场到时无法满足来自中国买盘的庞大需求，因此在1400美元附近只是象征性签订少量合同，大宗合同难以签署。从上周开始，随着日胶期货的连续性回升，涨幅最为明显的就是印尼20号标胶，截至周三下午，出口商对印尼20号标胶CIF报价已经回升至1490美元。
国内现货市场，进入本周之后，我们看到随着国产五号标胶回落至15300-15500元/吨的水平附近，每天的挂单成交明显活跃，但是值得关注的是，在每天挂单被大量点掉的同时，成交均价并未出现明显回升的现象，这就需要值得我们注意，从周一到周三已经连续三个工作日，海南五号标胶的成交均价一定稳定于15450元/吨，据了解，一些产区的贸易商在战略性采购囤积，一方面用胶企业对国产五号标胶有强烈的需求，另外用胶也要综合考虑到战略性周转库存的储备，尤其是胶价已经回落企业能够接受并且维持与恢复生产的合适价位上。
产区的现货成交价格见量不见高，不排除一些大的贸易商压盘吸筹的可能，一旦其在现货市场吸足大量现货筹码，那其推动产区五号标胶连续走高的概率亦非常之大。
日胶将引导沪胶走强
本轮全球范围内天胶牛市行情的发动，依然是由东京工业品交易所的橡胶期货市场所主导。日胶近期的表现一个最为明显的特征就是，基金放弃逼仓近月转而推升远月，使日胶期货各合约之间的价差排列呈现正常的升水状态，第一轮暴涨行情是从现货月做为突破点进而带动远期指标合约的不断走高，但是现在的特点则恰恰相反，基金似乎对远期合约更为热情，这也表明预期看涨的盘面提示。近月强劲反映现货供应紧张，胶价疯狂上行，而远期的逐步走强，则反映基金对于未来需求看好作用下的不断买入做多的迹象。日胶期货主要基准合约从7月下旬190-200日元/公斤回落至160-170日元/公斤，从牛市调整角度来看，调整已非常充分。随着指标1月合约本周回升至170日元/公斤以上，后市一旦持仓再度增加到10万张附近，日胶仍有重新攀升200日元/公斤的可能。
相比大幅度回落的日胶而言，沪胶主力合约RU0511在前期调整过程中，表现出明显的抗跌性。尤其是上周在日胶指标合约反复考验160日元/公斤的支撑时，沪胶RU511合约一直在15800元/吨维持附近获得较为稳定的支撑。随着日胶期货企稳回升之后，沪胶期货本周迅速回升至16000元/吨，周三下午的劲升可看作沪胶期货市场阶段性回落调整的结束信号。从技术面分析，尽管沪胶日K线呈现出相对偏弱的形态，但是其周K线上涨趋势比日胶期货还要明显，三周的调整伴随着本周周K线阳线的收出，基本上宣布调整结束。
综上分析，我们认为，在原油屡创新高的背景下，同属工业品的天胶牛市运行格局不会在短短三个月时间就宣布结束，调整的越充分越有利于后市上涨。在10年不遇的良好基本面的支撑下，相信天胶价格有再创历史新高的可能。