谢国忠：亚洲正酝酿另一次金融危机

近日，摩根斯坦利亚太区首席经济学家谢国忠撰文指出，世界可能已经进入有史以来最大泡沫，而这个泡沫(例如房地产、股市、商品)的价值可能会超出全球GDP的50%。这个泡沫之所以形成，是因为主要的中央银行未能把通胀目标及时调低。尽管联邦基金息率不断上升，但全球泡沫经济不寻常地不灭，这主要因为：一、金融市场持续利用杠杆，以短暂抵消息口上升影响；二、泡沫间可能此落彼起。不过，这些泡沫持续扩展，最后可能令调整变得更加痛苦。油价近年上升了3倍，理应对世界经济带来重要影响，但这个影响尚未浮现，主要因为推动石油投机的热钱，同样助长地产及股市升势，而地产和股市增值带来的财富，则远超油价上升带来的额外支出。泡沫总是在没有预期下爆破。“与我谈论过的投资者普遍相信这是泡沫，但多数认为距离爆破仍有很多年。”另一个可能出现的局面则是，美国地产市场不再上升，亦不会下跌，油价会回落令经济平稳增长；泡沫不会爆破，经济出现软着陆。此外，亚洲可能是引致全球出现调整的导火线。倘亚洲热钱出现像98年的恐慌，资金便会涌入美国，对美元起到支持作用，而债券孳息则会下跌，这可能令美国经济及楼市更旺盛，世界又再重现98年般的情况。