- 《经济学家》认为格老离任后美经济将放缓
- 时间: 2006-01-19 09:52:36 作者: 中橡网 来源: 《每日财经》 点击：
- 再过两个星期，美联储主席格林斯潘就要结束他18年半的任期，正式向伯南克交班了。当格林斯潘在美国经济处于高点时离去后，美国是否会面临经济放缓呢？英国《经济学家》认为，这种可能性相当大，因为格林斯潘在离任后，留下了美国历史上最大的经济不平衡。《经济学家》认为，美联储过去十年的政策有着痛苦的长期成本。在面对2000年的互联网泡沫破灭、“9·11”恐怖袭击时，美国经济都表现出了令人惊讶的弹性，强劲的生产力也推升了经济增长。但在《经济学家》看来，导致美国经济近年依旧强劲的最主要因素，还是美国货币政策的刺激。美联储近年的实质利率一直为负，直至现在还维持低位。但由于全球化，新技术使得商品价格保持低位，而廉价的资金并没有带来通胀上升，而是转向了资产价格上升，先是股票，然后是住房。《经济学家》认为，格林斯潘的问题在于，他没有及时控制上世纪90年代的股市泡沫，而在股市泡沫破灭后，他又使利率长期低企，结果扩大了美国房地产市场的泡沫。资产价格上升对美国经济会造成问题。通过信贷，美国消费者的消费行为超过了他们的收入水平，这的确推动了美国的GDP增长，但代价则是个人储蓄率为负、家庭债务增加，以及巨大的经常账目赤字。从历史上看，美联储主席的交班往往是一个多事之秋，常常跟随着某种形式的金融混乱。如格林斯潘在1987年上任之后不到两个月，就遇到了股市大跌。这种时候常常使得经济格外容易“受伤”。《经济学家》估计，伯南克接班后所采取的货币政策可能会接近于中性。但美国的国内需求需要放缓，以使得储蓄率和经常账赤字回复到一个可持续的水平。如果减缓需求失败，伯南克可能需要加息。而由于美国家庭的债务问题，加息会有危险。在13次加息之后，低息资金正在流出美国，美国家庭的债务问题正在暴露。