- 全球资本循环游戏将发生新的变化
- 时间: 2006-01-26 10:52:35 作者: 中橡网 来源: 《每日财经》 点击：
- 中国和沙特阿拉伯签署经济合作协议的框架引起了全球高度关注。人们关注的主题不仅限于石油，还有美元。因为这两个国家的货币都事实上盯住美元，都积累了高额美元资产储备；2005年，中国经常项目顺差超过1000亿美元，约占GDP8%，沙特的这两个数字分别估计达870亿美元和30%；产油国的“石油美元”和中国的“重商主义美元”都在为美国赤字融资。有专家据此认为，中国和沙特的合作协定实际上意味着这样一个可能性：亚洲新兴经济和石油出口国可以相互投资于与石油相关的实物资产：新兴亚洲的美元可以投向海湾国家的石油上游产业，石油美元则可以增加向亚洲石化下游产业及基础设施的投资。中国和沙特将分别引导两地的资金流向。牛津大学的经济学家Brad Sester就指出了这种“资产互换”（SWAP）的前景。那么，在高油价下，这种资产互换意味着什么？中国/亚洲与OPEC/海湾的石油贸易是否将开始部分被这种相互直接投资的“资产互换”开始替代？这对石油价格、美元资产收益率和各自货币汇率影响如何？目前金融市场仍不十分清楚，因为这一趋势刚开始，而且不排除全球货币紧缩、亚洲新兴经济和海湾产油国的顺差都出现逆转的前景。这也不能改变双方美元储备主要投资于美国国债的资产组合，但全球两个剩余资金的输出地终于开始直接连起来。但有一点可以肯定，未来人们的目光将聚焦在石油―美元―储备资产：这一全球的资本循环将包含新的游戏。