世行认为中国不大可能出现全面的通货紧缩

世界银行在最新一期《中国经济季报》中表示，中国出现真正意义上的普遍通货紧缩的可能性不大。报告说，过度投资和供过于求已经压低了某些行业的价格。从今后来看，不合理的高投资以及出口增速下滑得比预计的要快，可能会恶化产能过剩的问题，加大价格下降的压力。然而，中国不大可能出现全面的通货紧缩（如果进行合理测算的话）。报告指出，无论如何，供给驱动的通货紧缩无法通过采用传统的放松货币政策和加大财政支持来得以缓解。传统的政策放松是推动投资的，而不是促进消费。因而这样的政策将会使问题恶化。相反，它需要调整支出使之转向消费，并抑制不合理的投资，包括通过强化市场机制在资本配置中的作用。这些政策可能被对管制价格的机会主义调整所削弱。报告还说，有些人担心出现明显的通货膨胀。然而，即使是在2005年下半年放松银根和服务价格上涨加速之后，通货膨胀压力可能还将是比较温和的（尽管在较小的程度上取决于管制价格的调整）。这是因为对国际商品价格的正面预期，一定程度的货币升值，以及潜在GDP的迅速增长。报告预计，中国今年CPI增速仍将持平于1.8%水平；M2供应量增速应从2005年的17.6%放缓至15%。