- 橡胶市场高位震荡唱主调 国际游资获利退出商品市场是最大动荡因素
- 时间: 2006-03-31 09:02:30 作者: 中橡网 来源: 中国化工报 点击：
- 2006年伊始，尽管橡胶资源，尤其是合成橡胶资源高水平增长，消费需求水平明显回落，但总体供求关系依然呈现紧平衡局面，并由于国际行情的"领涨"，致使国内市场价格大幅上涨，达到新的历史高位。
新增资源高水平增长
据统计，2006年2月，全国橡胶新增资源量约为33万吨，比去年同期增长24．8％，呈现高水平增长态势；今年1～2月累计新增资源量约为67万吨，增长11．7％，这是十多个月以来首次出现的两位数增长局面。在2月份橡胶新增资源构成中，天然橡胶11万吨，同比增长22．2％；合成橡胶22．4万吨，同比增长26．1％。
今年前两个月，国内天然橡胶产区停割，没有产量。由于上年遭遇较为严重的自然灾害，产区结转到今年的库存也不多，天然橡胶的上市量也有所减少。而合成橡胶产量中速增长。今年2月份全国合成橡胶产量13．24万吨，比上月下降2．5％，但因为春节影响，同比增长8．8％；1～2月累计合成橡胶产量为26．83万吨，仅增长5％，大大低于上年增长水平。
橡胶进口大幅增长。进入2月份后，在价位的刺激下，橡胶进口量有较大幅度增加。据海关统计，2月份全国进口各类橡胶20．15万吨，同比增长38．1％；1～2月累计进口橡胶40万吨，同比增长16．7％。橡胶进口构成中，2月份进口天然橡胶11万吨，与上月持平，比去年同期增长22．2％；进口合成橡胶9．15万吨，比上月增长2．9％，比去年同期增长69．1％。1～2月份累计进口天然橡胶22万吨，增长6．7％；进口合成橡胶18万吨，增长35．6％。
1～2月，天然橡胶进口数量虽然增加不多，但在全球橡胶货紧价扬的大格局下，进口金额却比上年同期增长4成以上。
消费水平明显回落
进入新的一年，全国主要橡胶制品产量增幅明显回落。据统计，2月份全国轮胎产量（含各种外胎，下同）2829万条，环比增长10．3％，同比增长17．7％。2月份轮胎产量出现较高增幅，主要是因为春节因素的影响，如果剔除这一因素影响，1～2月全国累计轮胎产量5579万条，同比仅增长9．7％，明显低于上年28％的增长幅度。分析轮胎产量增速下滑的主要原因，一是上年轮胎产量增长太快，对比基数提高；二是今年春节前后胶价上涨过猛，对消费需求的抑制效应开始显现。
今年2月份，全国各类橡胶消费量约为40万吨，同比增幅在10％左右。1～2月累计橡胶消费量81万吨，增长11％。
可以看出，今年前两个月国内橡胶新增资源仍然少于消费需求，其中天然橡胶供求关系更紧张一些，不足部分通过消化库存解决，同时还有一些渠道货源补充。
市场价格大幅上涨
2005年以来，国内产区遭遇严重自然灾害，产量有所减少，结转库存不多；今年前两个月，国内产区停割，没有新胶上市；合成橡胶产量增幅也明显回落。虽然进口量有较大幅度增加，消费水平也明显回落，但供求关系偏紧的局面并未完全改观，特别是国际市场行情的大幅扬升，刺激了国内价格的强劲上涨。到2月末，全国重点监测地区的天然橡胶5号标胶价格达到20000元／吨的水平，比上年末上涨10％以上。
据统计，2月份海南、云南两大产区干胶价格分别为22033元／吨和21071元／吨，环比上涨15．62％和13．11％，同比上涨70．79％和72．05％。由于现货市场价格上涨的刺激，天然橡胶期货行情继续大幅上涨。2月末，上海期货交易所三个月合约的平均结算价为21047元／吨，比上年末上涨16％，再次创下历史新高。
高位震荡为后市主调
展望橡胶后市，社会主义新农村建设将为橡胶消费增添新的动力，美伊关系紧张也对橡胶价位形成支撑。但从近期来看，一些利空因素亦在积累，其中最主要的是高价位对于消费的抑制效应开始显现，以及国际游资获利退出商品市场的可能性。在利多与利空因素并存交织的大格局下，预计橡胶市场特别是天然橡胶市场价格将以高位震荡为主。
从中期来看，市场价格将处于历史高位。原因是：国内外消费需求依然旺盛。预计2006年世界经济将保持稳定增长态势，对天然橡胶的消费有增无减；中国经济已经进入第十一个五年计划，建设社会主义新农村已成为重要的工作目标，基础设施建设的重点将向广大农村转移，农民进城也将强劲刺激内需，进而刺激轮胎等橡胶制品消费需求的旺盛增长。
消费需求的旺盛，并不意味着橡胶价格一定会不断上涨。从近期来看，随着天然橡胶价位的不断上移，特别是进入20000元／吨以上的历史高位以后，将会使得一些利空因素逐步积累，从而引发后市行情的剧烈震荡。如，进口税率变动的不确定性，人民币升值压力的存在，高价位对于需求的抑制效应开始显现，投机资金有可能转换投资方向等，都是利空因素的存在。因此有观点认为，2000年以来的低利率政策促使"货币泡沫"越来越大，大约有7万亿美元左右的国际资本四处寻找投资场所，其中相当大的一部分涌入了商品期货市场，这是造就本轮超级大牛市的主要原因。然而，全球低利率时代已近尾声，大环境的变化以及市场行情的高风险价位，最终会使得国际游资获利退出商品市场，甚至进行反向操作，从而成为橡胶市场行情的最大动荡因素。