- 国际市场究竟是调整还是危机？
- 时间: 2006-05-30 09:14:53 作者: 中橡网 来源: 每日财经专讯 点击：
- 4月下旬以来，国际市场，包括股市、汇市、债市、商品市场和期货市场，如原油、黄金、铜铝等价格大幅波动。对冲基金大肆出货，究竟是调整还是危机，市场意见纷呈。波动缘由是上任不久的新任美联储主席伯南克4月下旬有关加息的两次截然不同的讲话。尽管上周伯南克在国会听证会上认错，但市场对联储的信心已严重受挫。从市场出发，技术上早就需要一次像样的调整，尤其是商品市场和新兴市场的股市，如印度（股市三年涨4倍），伯南克口沫兴澜只不过是一导火索而已。单从市场反映来看，技术调整远未到位。未来究竟是继续技术调整，还是会发生危机，并不确定。经济学家弗里德曼的研究表明，1929年的美国大危机完全是美联储抽紧银根导致，也即技术因素处理不当引发的危机，并非经济基本面存在重大失衡。1998年格林斯潘对长期资本公司的处理就恰到好处。这里美联储的作为非常关键，否则小事亦可酿成大事，火苗变成大火。分析人士注意到，现在国际财经界热门的话题已从两年前的“国际经济失衡”，转移到美国前财长萨默斯提出的中美等国的“金融恐怖平衡”。全球化并非必然带来国际经济失衡。全球化过程中的国际经济失衡，既有国际市场因素，但主要源于各国内部的结构矛盾。在“金融恐怖平衡”条件下，不能强行进行市场调整，还是要着眼于各国内部改革。对于国际市场调整而言，各国央行更要加强沟通和协调，降低全球现有脆弱的金融平衡的恐怖性，防止其演变为全球金融和其他市场的危机。经济学家斯蒂格利兹曾多次指出，亚洲金融危机和墨西哥金融危机尽管有经济原因，但波动如此之大，如韩国和印尼，与IMF的基于华盛顿共识的危机处理方案有关。即使有危机，只要处理得当，可化险为夷，从市场角度看，也可变成一种技术调整，否则会放大危机。这就是中国人常讲的“大事可化小，小事可化无”。